新規失業保険申請件数が増加、90ドル超の原油が労働市場に圧力

米国の新規失業保険申請件数は先週増加した。労働省が木曜日に発表したところによると、エネルギーコストの上昇とイラク紛争の長期化が、世界最大の経済大国全体の雇用活動に影響を及ぼし始めている。

米新規失業保険申請件数は先週増加し、ブレント原油が1バレル90ドルを超え、イラク戦争が企業の雇用判断に不確実性をもたらす中、労働市場が軟化していることを示している。

「申請件数の小幅な増加は、労働市場が表面的には依然として底堅いものの、特にエネルギーコストと地政学的な不確実性にさらされているセクターでは、水面下でひび割れが生じていることを反映している」と、Lloyds Bankのエコノミストは木曜日のメモで述べた。

この増加は、FRBが最も重視するインフレ指標である米コアPCE物価指数の報告書も木曜日に発表される予定であり、エコノミストは根強い物価圧力が示されると予想していることに伴う。ブレント原油は、湾岸での米イラン間の新たな敵対行為を受けて90ドル台から100ドル台へと反発しており、IGによれば、5月22日から26日にかけての価格ギャップ（97.72ドル〜98.49ドル）は依然として埋まっていない。

失業保険申請件数の増加とエネルギーコストの上昇は、インフレが目標の2％を上回って推移する中でタカ派的な姿勢を維持してきたFRBにとって課題となっている。労働市場が軟化し続け、インフレが粘着性を保てば、中央銀行は雇用の維持と物価の抑制の間で難しいトレードオフに直面することになる。

今回の申請データは、力強い第1四半期を経て米国経済が勢いを失いつつあることを示す、増えつつある証拠の一つに加わる。製造業調査では採用意欲の後退が示され、ガソリン価格の上昇に伴い消費者信頼感は低下している。

労働省の報告書は、経済データが目白押しの週に発表された。政府はPCEインフレ指標に加え、改定GDP、耐久財受注、個人所得・支出のデータも発表する。市場では、FRBが夏場まで現行の金利スタンスを維持する確率が高まっており、翌日物スワップ市場によれば、初回利下げは2026年後半まで完全には織り込まれていない。

イラク戦争は経済見通しにおける主要な不確定要素として浮上している。この紛争は地域のサプライチェーンを混乱させ、エネルギーコストを押し上げ、下半期に入る前に良好なインフレ環境を期待していた企業の利益率を圧迫している。米10年債利回りは4.50％台に再び接近している。トレーダーらは、原油価格の上昇と供給混乱リスクがFRBの金利経路をどう変え得るかを再評価しており、地政学的な緊張の高まりを受けて米ドルは防衛的な下支えを再び得ている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。