JPモルガン、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを戦術的オーバーウエートに引き上げ、750億ドルのSpaceX IPOが収益押し上げへ

JPモルガンはゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを戦術的オーバーウエート（戦術的な買い推奨）に引き上げ、750億ドルのSpaceX IPOからの収益を市場が過小評価していると述べた。

「SpaceXのような大型IPOによる乗数効果は将来の収益源の重要な牽引役ですが、外部から定量化するのが難しく、市場で過小評価されている可能性があります」と、JPモルガンのアナリスト、ロブ・ドワイヤー氏と角野綾乃氏は述べた。

両行はSpaceXの記録的な公募増資の主幹事を務め、同社は1株135ドルで5億5560万株を発行し、750億ドルを調達、評価額は1兆7700億ドルとなった。このIPOは、サウジアラムコの294億ドルを上回り、過去最大となった。JPモルガンは、第2四半期の株式トレーディング収入が前年同期比21%増、FICC（債券・通貨・商品）トレーディング収入が7%増、市場全体の事業収入が14%増と予測している。ゴールドマンは7月15日、モルガン・スタンレーは7月16日の決算発表を予定している。

今回の格上げは短期的な戦術的判断であり、両銘柄の正式な格付けは中立のまま維持されている。これは、IPOパイプラインから二次取引や融資への波及効果がまだ十分に価格に織り込まれていないという見方を反映したものだ。MSCIワールド・インデックスは年初来で約10%上昇しており、新規発行にとって良好な環境を提供している。2026年第1四半期は既に株式の売買・トレーディングにおいて過去最高の四半期となった。

アナリストらはまた、中東情勢の緊張を背景としたコモディティヘッジ需要の高まりが、両行のトレーディング業務にとって追い風になると指摘した。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの株価収益率（PER）は10倍台半ばから後半で取引されており、バークレイズやドイツ銀行など一桁台半ばで取引されている欧州の競合を上回っている。しかしJPモルガンは、米国の堅調な国内取引高と拡大するバランスシートを背景とした米銀の優れた収益成長モメンタムが、プレミアムを正当化すると述べた。

今回の戦術的格上げは、JPモルガンが決算発表を前にゴールドマンとモルガン・スタンレーに短期的な上昇余地があると見ていることを示している。投資家は7月15日と7月16日の決算報告で、SpaceXのIPOが投資銀行手数料やセカンダリー市場の活動にどの程度貢献したかを注視するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。