KKR、メディコバーのインド病院事業株式を10億ドルで過半数取得へ、ヘルスケア投資を強化

KKR & Co.は、スウェーデンのメディコバーABが手掛けるインドの病院事業の過半数株式を少なくとも10億ドルで取得する最終協議を行っている。この取引は、世界的に最も急成長しているヘルスケア市場の一角に、同バイアウトファームの賭けをさらに深めるものとなる。

「協議は進行中であり、非拘束的合意に達している」と、この問題に直接精通する関係者は述べた。同関係者は協議が非公開であることを理由に匿名を条件に語った。

KKRは、メディコバーABが保有するメディコバー・ホスピタルズ・インディアの全株式（66.9%）を少なくとも10億5000万ドルで取得することを目指しており、少数株主との協議も行っていると、関係者は述べた。インド事業会社は26の病院を運営し、約6000床を有し、2025年の年間収益は2億3460万ドルで、前年比で約1%増加した。同事業は、グループ全体の病院数の過半数を占めている。

この取引は、インドのヘルスケアインフラに対するプライベートエクイティの旺盛な意欲の高まりを浮き彫りにしている。インドでは、所得の増加、保険適用範囲の拡大、質の高い医療への需要の高まりが業界再編を促進している。インドの病院セクターは強い投資家の関心を集めており、アポロ・ホスピタルズ、アスター・ホスピタルズ、フォルティス・ヘルスケアなどの上場チェーンが、細分化された業界で市場シェアを競っている。

ストックホルム上場のメディコバーは、ロイターがコメントを求めた後、水曜日のプレスリリースで協議を確認し、KKRと「インド事業の売却の可能性に関して」協議中であると述べた。同社は、これらの協議が取引に至る確実性はないと警告し、インド事業部門の新規株式公開（IPO）に向けた準備を継続していると述べた。

拡大するヘルスケアへの賭け

KKRはインドでのヘルスケア事業の拡大を着実に進めている。2024年には、南部ケララ州の病院チェーンの経営権を取得し、その後、買収を通じて同グループの拡大を支援してきた。メディコバーとの取引は、インドにおける同社最大の単一ヘルスケア投資となる。

メディコバーは2016年にインドに参入し、国内最大級の病院ネットワークを構築。70以上の病院を運営するアポロ・ホスピタルズや、約30の施設を運営するフォルティス・ヘルスケアと直接競合している。インド事業はメディコバーの世界的な病院運営の中心であり、グループ全体の病院数の半数以上を占めている。

ロスチャイルドが売却プロセスをアドバイスし、コタックがKKRをアドバイスしていると、関係者は述べた。両銀行ともコメントの要請に応じていない。

何が賭けられているのか

取引が成功すれば、医療費支出が加速する中で、KKRはインドの病院セクターにおける重要なプラットフォームを獲得することになる。業界推計によると、インドの病院市場は2024年に約620億ドルと評価され、医療ツーリズム、生活習慣病、政府の健康保険制度に牽引され、今後5年間は年率10～12%で成長すると予測されている。

メディコバーABにとって、今回の売却は、より資本力のある地元プレーヤーと競合する資本集約型市場へのエクスポージャーを減らすことになる。スウェーデン企業の株価は、リスクの低減と潜在的なキャッシュリターンを投資家が織り込むにつれて上昇する可能性がある。KKRにとって、この取引はインドのヘルスケアインフラストーリーへの自信を示すものであり、プライベートエクイティは過去3年間で病院、診断チェーン、健康保険プラットフォーム全体に50億ドル以上を投入している。

この取引は、インド競争委員会（CCI）と外国投資促進委員会（FIPB）による標準的な規制承認を受ける見込みである。正式合意の時期は明らかにされていない。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。