KNOWLEDGE ATLASが31%急騰、GLM-5.2のオープンソース化で米国のAI規制に挑戦

KNOWLEDGE ATLAS（02513.HK）は6月15日、最も高性能なモデルであるGLM-5.2を完全オープンソース化したことを受け、株価が一時48%急騰した。これは、3日前に米国の輸出規制によって競合AnthropicのFable-5が利用停止となった流れを捉えた動きである。

KNOWLEDGE ATLASは声明で「GLM-5.2は現在、当社が提供する中で最も高性能なオープンソースモデルであり、真に実用的な100万トークンのコンテキストウィンドウをサポートし、長期的なタスクにおいて引き続きリーダーシップを維持しています」と述べた。

株価は15%高のHKD1,438で寄り付き、HKD1,620（日中上昇率47.7%）の高値を付けた後、HKD1,438（上昇率31.1%）まで伸び悩んだ。出来高は121万株でHKD17.8億に達し、香港証券取引所で最も活発に取引された銘柄の一つとなった。同社は、今週中にGLMコーディングプランの下で正式にオープンソース化されると述べた。

このオープンソース公開は、米国政府がAnthropicに対してFable-5の閉鎖を命じた3日後に行われた。Fable-5は、SWE-Bench Proを含む主要なベンチマーク全てでOpenAIのGPT-5.5を上回り、Fable-5が80.3%、GPT-5.5が58.6%のスコアを記録していた。Anthropicは規制当局が指摘する脆弱性の深刻さに異議を唱えているが、Fable-5は米国外では引き続き利用不可となっており、中国のAIラボがその空白を埋めるべく競争を繰り広げている。

GLM-5.2は、GLMシリーズを手掛ける北京に拠点を置くZ.ai（智譜AI）によって構築された。このモデルは100万トークンのコンテキストウィンドウをサポートしており、AnthropicのFable-5にその点で匹敵し、現在輸出規制の対象となっている独自技術の西洋モデルに代わる完全オープンな選択肢として位置づけられている。今回のリリースに際して同社が掲げたスローガン「フロンティアインテリジェンスはすべての人のもの」は、Anthropicのモデルを制限する米国政府の論理に真っ向から挑戦するものである。

競争環境は急速に変化している。中国のKimi K2.7はErdosBenchで、現在利用停止となったFable-5に次ぐ2位にランクされており、DeepSeek V4 Proはごく一部のコストで競争力のあるパフォーマンスを実証している。OpenRouterが新たに立ち上げたFusionサービスは、複数のモデルに問い合わせを行い回答を統合するもので、Gemini 3 Flash、Kimi K2.6、DeepSeek V4 Proの低予算トリオが、半分のコストでGPT-5.5とOpus 4.8の両方を上回ったことが判明した。これは、フロンティアモデルとオープンモデルの差が多くの予想よりも急速に縮まっていることを示唆している。

投資家にとっての論点は、KNOWLEDGE ATLASが開発者の採用を持続的な収益に転換できるかどうかである。株価の31%急騰は、オープンソース戦略がグローバルな採用を促進するという市場の確信を反映しているが、GLM-5.2のオープンソース性は、同社がAPIライセンスではなくエンタープライズサービスとクラウド推論を通じて収益化しなければならないことを意味しており、このモデルは資金力のあるオープンソースAI企業にとっても困難であることが証明されている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。