レノボ株が9.9%下落、7月からの全製品値上げ計画で

レノボ・グループは7月より全製品カテゴリーで値上げを実施する方針で、株価は9.9%下落。投資家はマージン拡大と需要減少の可能性を天秤にかけている。

レノボ・グループは7月より全製品カテゴリーで値上げを実施する方針で、株価は9.9%下落した。デル・テクノロジーズやHP Inc.が価格面で激しい競争を繰り広げるPC市場において、投資家はマージン拡大と需要減少の可能性を天秤にかけている。

「設備調達計画のある販売代理店は、できるだけ早く提案を確定させ、早期に在庫を確保して価格を固定すべきだ」と、本件に詳しい関係者は述べた。レノボは6月中に販売代理店向けに正式な値上げ通知を発行する見込みで、値上げ幅は前回と概ね同水準となる見通し。

値上げはコンシューマー向けノートPCからエンタープライズ向けサーバーに至るまで、全製品ラインに及ぶ。空売りは12億8000万ドル（総売買高の27%）に達し、同ハードウェアメーカーに対する弱気な姿勢を示している。9.9%の下落により、時価総額は約30億ドル減少した。火曜日のハンセン指数は0.15%下落、ハンセンテック指数は0.62%上昇しており、レノボの下落は業界全体ではなく同社固有の問題であることを示している。

今回の値上げは、レノボが微妙なバランスを模索する中で実施される。収益の約60%を占めるPC事業で平均販売価格の上昇がマージンを押し上げる可能性がある一方、マクロ経済の不透明感により企業予算が既に圧力を受ける市場において、競合他社に市場シェアを奪われるリスクがある。

AIサーバー需要がカウンターウェイトに

中核であるPC事業における価格面の逆風にもかかわらず、レノボのサーバー部門は中国の大規模AIインフラ整備の恩恵を受ける態勢にある。シティのアナリストは、中国が2兆元（2750億ドル）のAI支出計画により、国内インフラプロバイダーが後押しされ、レノボや中興通訊（ZTE）が主要な受益者になるとの見方を示した。AIサーバーやデータセンター機器を含むレノボのインフラストラクチャー・ソリューションズ・グループは成長の原動力となってきたが、メモリーとGPU供給に関連する部品コスト上昇により、同事業はマージン圧力に直面している。

レノボの株価は現在、フォワードPER約12倍で取引されており、デルの15倍を下回っている。これは、市場が同社のコスト転嫁能力とシェア維持能力に懐疑的であることを反映している。火曜日の売買高の4分の1以上を占める高い空売り比率は、多くの投資家がマージン効果が現れる前に値上げが販売数量を圧迫すると見込んでいることを示唆している。8月に予定される次回の決算発表で、今回の価格戦略がマージンを維持しているのか、それとも顧客を競合他社に流出させているのかが明らかになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。