レノボ、中国インフラ部門で1000億元、サーバー市場シェア首位を2027年までに目指す

レノボ・グループは、中国のインフラ部門の価値を2027年までに1000億元（約2兆円）とし、国内サーバー市場で首位を獲得する目標を設定した。政府による国産技術推進で再編が進むこの分野で、AIコンピューティング需要が成長を牽引するとの見方に基づく。

「レノボ・奔天（Wentian）は、ローカルサーバーブランドから中国AIコンピューティングインフラのリーダーへの移行を完了した」と、レノボ・グループ副社長兼中国インフラストラクチャソリューションズグループ総経理の陳振寛（チェン・ジェンクアン）氏は、同社のブランド刷新およびコンピューティングパワーエコシステム会議で述べた。この部門の価値目標と市場シェアの野心は、国有企業が急速に調達を国産サプライヤーへと切り替えつつある市場において、既存事業者への直接的な挑戦状となる。

この目標は、ヘテロジニアス知能コンピューティングプラットフォーム「万全（Wanquan）V5.0」、スーパーノードソリューション、業界刊行物「Token Factory」の発表と同時に明らかにされた。この発表を受け、レノボの株価は0.5％上昇。取引所データによると、空売り出来高は6億390万香港ドルに達し、総回転率の27.9％を占めた。バンク・オブ・アメリカ証券はレノボの目標株価を26.5香港ドルに引き上げ、サーバー事業の回復が既に株価に織り込まれていると指摘した。

この強気の目標は、重要システムから外国技術を排除する北京のキャンペーン「信創（Xinchuang）」にレノボが乗り出す位置づけとなる。中国電信（チャイナ・テレコム）は先週、17億米ドル相当のサーバー4万台を発注。華為技術（ファーウェイ）関連企業が、Kunpeng（鲲鵬）プロセッサーエコシステムを通じて全体の約71％を獲得した。レノボは、中興通訊（ZTE）、新華三（H3C）、浪潮信息（インスパー）とともに、C86サーバーでこの契約の一部を勝ち取った。この受注は、国有通信事業者が米国製半導体をデジタル基盤から排除する規模を示しており、このトレンドはレノボのサーバー戦略に直接的に追い風となる。

勝者と敗者

レノボの進出は、ファーウェイとの直接競争を意味する。ファーウェイのKunpengエコシステムは、同社自身が入札に参加することなく、中国電信の入札を独占した。ファーウェイの戦略は、プロセッサーアーキテクチャとソフトウェアスタックを自社で掌握し、パートナーがハードウェア販売を担当するというモデルに依存している。このモデルにより、同社はいかなるサプライヤーリストにも名前を載せることなく、115億5000万元の受注の大半を獲得した。対照的にレノボは、汎用CPUとAIアクセラレーターを組み合わせた独自のヘテロジニアスコンピューティングプラットフォームを構築しており、アナリストが中国のAIインフラ構築の次フェーズを定義するとみる混合ワークロードを標的としている。

アーキテクチャの選択には戦略的な重みがある。KunpengはArmをベースにしており、これは英国ライセンスの設計で、米国の政策の影響範囲内にある。レノボのC86サーバーはx86アーキテクチャを採用。これは長年インテルとAMDが支配してきた標準だが、現在は国産代替品との競争に直面している。万全プラットフォームのヘテロジニアスアプローチ（異なるタスクに異なるプロセッサータイプを組み合わせる）は、東呉証券が5月のリポートで指摘した変化を反映している。すなわち、中国のAI構築は純粋なグラフィックスチップから、GPUと汎用CPUを組み合わせた混合システムへと移行している。

投資の視点

レノボ株は、BofASによれば、サーバー事業の回復が株価に一部反映された状態で取引されている。同事業がレノボの直近会計年度における総収益569億米ドルの約3分の1を占めたと仮定すると、1000億元の目標は、現在のインフラ部門規模を今後2年間で概ね倍増することを意味する。市場が、ファーウェイのエコシステムとの競争による利益率の圧迫（ファーウェイは国家主導の調達の恩恵を受けつつ、ハードウェア販売の全コストを負担しない）を完全に価格に織り込んでいるかどうかは、中国のAIインフラ競争を追跡する投資家にとって未解決の疑問である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。