マラッカ海峡の通行料懸念、原油輸送の29%がリスクに直面

投資家は、マラッカ海峡が通行料を課す次の海上の要衝になるリスクを織り込み始めている。

世界の海上原油輸送の29%を担うマラッカ海峡での通行料徴収の可能性は、イランとオマーンがホルムズ海峡を通過する船舶への通行料徴収を提案したことを受けて、エネルギー投資家の間で不安を引き起こしている。

「一部の投資家は、マラッカ海峡での通行料という形での石油ショックの可能性に、神経質になり始めている」と、Rystad Energyのコモディティ・マーケット担当バイスプレジデント、Janiv Shah氏はCNBCに語った。

インドネシア、マレーシア、シンガポール、タイの間に約900キロメートルにわたって広がるマラッカ海峡は、2025年上半期の世界の海上原油輸送量の29%を扱ったと、米エネルギー情報局（EIA）は報告している。この水路を通過する石油輸送全体のうち、原油は毎年70%強を占める。比較して、ホルムズ海峡は通常、世界の石油輸送量の約20%を扱う。

この課金制度が東南アジアでも導入されれば、世界で最も繁忙なエネルギー貿易ルートの輸送コストが上昇し、年間の輸送費用に数十億ドルが追加される可能性があり、通過ルートに石油供給の80%以上を依存するアジアの輸入国にとって原油価格の上昇につながる。

この警鐘は、イランとオマーンが米国に対し、ホルムズ海峡の共同管理と行政手数料の徴収を含む提案を行ったとの報道を受けて鳴らされた。米国とイランは先月の覚書で、60日間の安全な航行を確保することで合意しており、その後、海峡の将来の管理体制はイランとオマーンが他のペルシャ湾岸諸国と協議して定義されることになる。

インドネシアのPurbaya Yudhi Sadewa財務相は4月、マラッカ海峡を利用する船舶に通行料を導入する可能性に言及したが、すぐにこの考えを撤回した。通行料制度の確立は、国際航行に使用される海峡での自由通過を保証する国際法に違反することになる。インドネシアのPrabowo Subianto大統領とシンガポールのLawrence Wong首相は月曜日、ジャカルタでの会談後、妨害のない通過へのコミットメントを再確認した。

要衝ではあるが、火種ではない

シドニーのLowy Instituteで東南アジアプログラムを率いるHunter Marston氏は、マラッカ海峡は「容易に」チョークポイント（要衝）の定義を満たすが、火種ではないと述べた。「制度が重要だ」とMarston氏は指摘し、インドネシア、マレーシア、シンガポール、タイが管理する共同安全保障体制であるマラッカ海峡パトロールが、水路を世界貿易に開放し続けることを確実にしていると述べた。「この制度がなければ、マラッカ海峡はホルムズ海峡と同様に恣意的な封鎖に対して脆弱だっただろう。」

迂回にはコストが伴う

戦略国際問題研究所（CSIS）のアナリストは、ホルムズ海峡を巡るイランの行動は、海上の要衝を掌握することが国の力と抑止力を「大幅に強化」できることを示したと述べた。マラッカ海峡と台湾海峡という、主要な経済センターを結ぶ二つの戦略的に重要な水路が存在することを考慮すれば、南シナ海では「さらに高い」 stakes があると彼らは指摘する。

CSISのアナリストは7月1日の分析で、「これら二つの主要な海峡のいずれかが遮断された場合、迂回ルートは存在するが、コストが伴う」と述べた。インドネシアを通過するロンボク・マカッサル航路などの代替ルートは、航海日数を延ばし燃料消費を増加させ、タンカー運賃を引き上げ、最終的には納入される原油のコストを上昇させる。

主要な要衝が信頼性のある封鎖の脅威に直面した最近の事例——2019年にフジャイラ近郊でタンカーが攻撃された後のホルムズ海峡——では、ブレント原油が2週間以内に約15%急騰し、地域の船舶に対する海上保険料は10倍に急上昇した。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。