メタ、1250億ドルの設備投資テストに直面—BofAがAI投資収益の見通しを示す

メタ・プラットフォームズは2026年に最大1450億ドルを人工知能インフラに投入しており、バンク・オブ・アメリカは、数ヶ月にわたる投資家の懐疑的な見方を経て、その見返りがようやく見え始めたと主張している。

「AIはすでにメタの中核となる広告事業において、コンテンツレコメンデーションと広告ターゲティングを改善することで利益をもたらしている」と、BofAのアナリスト、ジャスティン・ポスト氏は述べた。ポスト氏は同銘柄の「買い」評価と目標株価835ドルを再表明した。

メタは4月、2026年の設備投資ガイダンスを1250億ドル〜1450億ドルに引き上げた。これは前年の約2倍の水準であり、第1四半期の売上高は前年同期比33％増の563億ドルとなった。それにもかかわらず、同社株は支出増加が公表された時間外取引で6％以上下落した。スーザン・リ最高財務責任者（CFO）はアナリストに対し、「キャパシティを大幅に拡大しているにもかかわらず、自社のコンピューティング需要を過小評価し続けている」と述べた。

この設備投資サイクルにより、メタはハイパースケーラーによるAI投資がその支出規模に見合ったリターンを生み出せるかどうかという、より広範な議論の中心に位置づけられている。モルガン・スタンレーは、AI関連の世界債務発行が2026年に5700億ドルを超えると推定しており、アルファベット、アマゾン、マイクロソフト、メタの今年の総支出は7000億ドルに達すると予想されている。

BofAによれば、メタの収益化への道筋は2つの要因に依存している。今後9ヶ月間における最先端レベルのモデル開発と、新たなAI製品の大規模導入である。同社は、AIサブスクリプション、エンタープライズ向け製品、ビジネスエージェントからの潜在的な収益源が、投資家心理を好転させる触媒となり得ると指摘した。

メタはすでに約7000人の従業員をAI関連のポジションに異動させ、5月には全従業員の約10％に相当する人員を削減した（今年に入って4回目のレイオフ）。これはリソースをコンピューティングインフラに振り向けるためである。またメタは、ムケシュ・アンバニ氏率いるリライアンス・インダストリーズとの提携を強化し、インドのジャムナガルに168メガワットのAIデータセンターを建設することを発表した。このデータセンターは、同社の中核製品と拡大するAIコンピューティング需要を支える。

ハイパースケーラーにとっての1兆ドルの課題

メタの支出拡大傾向は、業界全体の潮流を反映している。モルガン・スタンレーは、ハイパースケーラーの設備投資が2027年に1兆ドルを超えると予測しており、長年キャッシュフローに依存してきた企業が社債市場に目を向ける中、負債による資金調達へのシフトが進むと見ている。AI関連の世界債務発行額は5月31日時点で約2360億ドルに達し、前年同期の4倍となった。

メタにとって特に重要なのは、減価償却費が利益率を圧迫する前に、AI投資を測定可能な収益成長に結び付けられるかどうかである。BofAのポスト氏は、より強力なAI機能、製品導入の成功、そして広告事業の好調継続が組み合わされば、投資家の信頼感が高まり、より高いバリュエーションが実現すると述べた。次回とその次の四半期決算報告で、AIの収益化に関するより明確な展望が示されるはずだという。

設備投資ガイダンスの引き上げ以降、パフォーマンスが低迷しているメタ株は、同社のAI構築が最終的に実を結ぶという見方に比べて割安で取引されている。メタ株のリレーティングは、同社が1250億ドル以上の賭けが単なる演算能力の確保ではなく、リターンを生み出していることを証明できるかどうかにかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。