メタプラネット、株価がBTC価値を47%下回り自社株買いを検討

メタプラネットの時価総額は、同社が保有するビットコイン価値の0.90倍にまで低下し、BTCイールド per shareを最大化するために設計された自社株買いプログラムの発動基準を超えた。

「mNAVが1.0倍を下回った場合、BTCイールドを最大化するために普通株の自社株買いを積極的に検討します。mNAVが低ければ低いほど、潜在的な価値増加の余地は大きくなります」と、メタプラネットの代表取締役兼CEOであるサイモン・ゲロビッチ氏はX（旧Twitter）への投稿で述べた。

東京証券取引所に上場する同社は、日本最大の公開ビットコイン・トレジャリー企業であり、約40,177BTCを約41.8億ドル（1コインあたり平均104,106ドル）で取得している。これは、Strategy（旧MicroStrategy）およびTwenty One Capitalに次ぐ、世界第3位の法人ビットコイン保有額である。メタプラネットは2026年第1四半期のBTCイールド（希薄化後の1株あたりのビットコイン蓄積量を測る独自指標）が2.8%だったと報告した。株価は6月9日に244円で終了し、当日は2.95%上昇したものの、年初来では47%安、過去1カ月では30%安となっている。

この自社株買いメカニズムは、株価の下落が自動的に残りの株主に対する1株あたりのビットコイン保有量を増加させるという構造を生み出す。新たなコイン購入を必要とせず、mNAV0.90倍で買い消却される1株は、同社の資本配分方針に基づき、スポット価格から10%割引でビットコインを取得するのと数学的に同等となる。メタプラネットの「5億5500万計画」は、年末までに10万BTC、2027年までに21万BTCの取得を目標としており、現在の価格で約100億ドルの追加資本が必要となる——同社の株主価値が圧縮されるほど達成が困難になる目標である。

年初来47%の下落は、ビットコイン・トレジャリー企業に共通するパターンに沿ったものだ。Strategy（旧MicroStrategy）は今年初めにビットコインを売却しており、メタプラネットの株価も過去1カ月で30%下落している。これはビットコイン価格の下落により、同社の時価総額が純資産価値を下回ったためである。メタプラネットが今後の取引で自社株買いを実行するかどうかは、利用可能な流動性とビットコイン価格回復の軌道次第となる。株主にとって、この自社株買いトリガーは市場の弱さを長期的なBTCイールド拡大のメカニズムに変換するものだが——その実現には、同社が実行に足る資本を有していることが前提となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。