MGMチャイナ、2033年満期の優先社債7億5,000万ドルを発行へ

MGMチャイナ・ホールディングスは、2033年5月15日に満期を迎える利率6.25%の優先社債7億5,000万ドルの発行を発表しました。

フィッチ・レーティングスは、MGMチャイナの企業発行体デフォルト格付けと一致する「BB-」をこの社債に付与しました。同格付け機関は、「同社の競争上の地位の向上、安定したフリーキャッシュフローの創出、資本市場へのアクセスを考慮すると、債務を借り換える能力は強力であると信じている」と述べています。

発行による純収入は約7億3,990万ドルになる見込みです。同社は、調達資金をリボルビング信用供与枠に基づく未払債務の一部返済および一般的な企業目的に充てる計画です。クレジットサイツ（CreditSights）のレポートによると、この動きは、2026年5月に満期を迎える7億5,000万ドルの債券に対応するための戦略の一環です。

今回の債務発行が同社のレバレッジに与える影響は中立的であると予想されており、フィッチはレバレッジが約2.1倍で推移すると予測しています。新発債は、プロ投資家向けに香港証券取引所に上場される予定です。

クレジットサイツによれば、最終的な6.25%のクーポン率は、当初議論されていた6.50%近辺を下回っており、同社は社債の公正価値を6.30%に近いと見ていました。今回の借り換えは、2026年満期の5.875%の債券に代わるものであり、同社の債務満期構成を延長することになります。

今回の動きは、プロモーションが激化する環境下で2025年のEBITDAが11%増加するなど、マカオのカジノ運営会社としての堅調な業績を受けたものです。

この借り換えによりMGMチャイナの債務返済猶予が延長され、管理可能な金利で資本市場への継続的なアクセスが可能であることが示されました。投資家は、今回の借り換え戦略の有効性を裏付けるものとして、2026年5月の満期債券の償還が成功するかどうかに注目するでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。