モルガン・スタンレー、Appleの目標株価を360ドルに引き上げ—AIアップグレードサイクルを背景に

モルガン・スタンレーはApple Inc.の目標株価を330ドルから360ドルに引き上げ、ワールドワイド・デベロッパーズ・カンファレンス（WWDC）で発表された新たな人工知能機能が、複数年にわたるハードウェアのアップグレードサイクルを引き起こすと述べた。

「WWDC 2026は、AppleのAIロードマップにおける明確な進展を示し、我々の想定よりも早期の収益化の可能性を示唆したが、Apple Intelligenceの改善は短距離走ではなくマラソンになることも示した」と、モルガン・スタンレーのアナリスト、エリック・ウッドリング氏は火曜日のメモで述べた。同社はオーバーウェイト（買い推奨）評価を維持した。

新しいAI搭載Siriは12ギガバイトの統合メモリを必要とし、このハードウェアの閾値により、約13億台の既存iPhoneがアップグレードされたアシスタントと互換性がなくなる。ウッドリング氏は、2年間で約5億台のiPhone出荷を見込んでおり、全世界で13億台以上のアクティブデバイスのうち約8億5000万台はApple Intelligenceをまったくサポートできないと述べた。

Appleの株価は火曜日、WWDCの基調講演後に3％超下落し、株価を過去最高値に押し上げた上昇局面から反落した。360ドルの目標株価は、301.54ドルだった月曜日の終値から約20％の上値余地を示唆する。Appleは第2四半期の売上高1112億ドル、希薄化後1株当たり利益2.01ドルを報告し、8四半期連続のEPS上方修正を達成、さらに新たな1000億ドルの自社株買いプログラムを承認した。

同アナリストは、新たなApple Intelligence機能により、2027年にサービス収入の成長率が10％を超え、製品収入は10％台半ばの成長を牽引すると予想する。Clean Up機能や空間再構成を含む写真編集ツールは「最も明確な短期的収益化の機会」を表しているとウッドリング氏は記した。同氏は、Appleが古いデバイスのコンピューティング制限を超えたユーザーから追加収入を得るために、早ければ今秋にも新しいiCloudの料金ティアを導入する可能性があると述べた。

モルガン・スタンレーの推定によれば、平均的なiPhone所有者は2020年にiPhone 12が発売されて以来、約4.5年間デバイスを保有し続けている。12ギガバイトのメモリを必要とするAI機能は、Apple Intelligenceを処理できるデバイスと処理できないデバイスの間に事実上の線引きを行い、同社はこれを5G時代以来最も重要なアップグレード触媒と呼んだ。

このアップグレード論は、Appleのサービス主導型成長モデルが市場の織り込みよりも早く加速する可能性を示唆している。投資家は、このサイクルが顕在化している兆候を探るため、今後の四半期におけるAppleの四半期出荷データとサービス収入の成長率に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。