MSCI新興国通貨指数が0.4%下落、1カ月で最悪のセッションに

ドル高とFRBの政策決定を控えた慎重姿勢から、新興国通貨に幅広い売りが広がり、MSCI新興国通貨指数は1カ月で最大の単日下落を記録した。

MSCI新興国通貨指数は水曜日に0.4%以上下落し、1カ月で最悪の単日パフォーマンスとなった。ドル高とFRBの金利決定を控えたポジション調整が新興国通貨に重しとなった。

「新興国通貨の売りは、月末のポートフォリオリバランスとFRBの決定を前にしたポジション調整が重なったもので、ハト派サプライズがあればさらなる資金流出を招く可能性がある」と、エッジンの株式市場構造アナリスト、プリヤ・メータ氏は指摘する。

下落は幅広い範囲に及び、インドルピーは1ドル=94.50ルピー付近でほぼ横ばいだった一方、他のアジア通貨はより大きな下落に直面した。ブレント原油は火曜日だけで5%以上下落し、1バレル80ドルを下回ったが、石油輸入国にとっては一定の救いとなったものの、総合的なリスクオフムードを覆すには至らなかった。ドル指数はレンジ内で推移し、トレーダーらはFRBの金利決定を待っており、中央銀行が金利を3.50%〜3.75%で据え置くとの見方が広がっている。

新興国通貨が圧力を受ける理由

この動きが重要なのは、新興国通貨が今年に入ってから、高止まりする世界金利、米イラン紛争に起因する地政学リスク、そしてインドやインドネシアなどの主要経済国における国内逆風により、持続的な圧力にさらされてきたためだ。両国の株式ベンチマークは今年、世界で最もパフォーマンスの悪い部類に入り、通貨は記録的な安値に下落している。

金曜日に署名が予定されている米イラン和平合意は原油価格の急落を招き、ブレント原油は過去5営業日で約16%下落し約79ドルとなったが、通貨市場の反応はより限定的で、投資家は合意履行の具体的内容を待っている。米政府高官は、ワシントンが合意の一環としてイラン原油に対する制裁を解除する方針だと述べ、数百万バレルの追加原油が市場に流入する可能性があると示唆した。

FRBの決定が焦点に

FRBは、水曜日遅くに終了する2日間の会合で、金利を3.50%〜3.75%で据え置くと広く予想されており、市場の焦点は更新されたドット・プロットと経済見通し要約（SEP）にある。ケビン・ウォーシュ新議長による初の政策声明は、特にインフレ見通しと今後の金利経路に関するフォワードガイダンスの変化について精査される。

月曜日には、決定を前に米国債利回りが低下し、2年債利回りは6ベーシスポイント低下の4.02%、10年債利回りは5ベーシスポイント低下の4.43%となった。利回り低下は原油価格急落によるインフレ期待の低下を反映しているが、一部のアナリストはハト派的なFRBがこれらの上昇を反転させる可能性があると警告している。

ヘッジファンドは、米イラン合意を受けてドル安と新興国資産の回復に備えたポジションを構築し始めており、一部の運用会社は短期米国債や円を買う一方、下落した東南アジア株に注目している。しかし、通貨市場は依然として慎重で、トレーダーらはFRBの政策シグナルと和平合意の最終決定を待ってから方向性のあるポジションを取る構えだ。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。