NATO国防費GDP比5%目標、3つのETFで長期支出拡大波を捉える

NATOの2035年国防費目標は、防衛関連企業に10年にわたる収益パイプラインを創出しており、3つの米国上場ETFがそれぞれ異なる方法でこの流れを捉えている。

SPDR S&P 航空宇宙・防衛ETFは過去1年で33%上昇し、同29%のiShares航空宇宙・防衛ETFを上回った。NATOがGDP比5%の国防費目標を掲げたことで、セクター全体の需要が拡大している。同盟国は2025年6月のハーグサミットでこの目標に合意し、支出のうちGDP比3.5%を中核的な軍事能力に、残り1.5%をサイバー防衛、重要インフラ、サプライチェーン革新をカバーする強靭性・安全保障に充てる計画だ。2025年の世界の国防支出は2兆6300億ドルに達し、初めて全てのNATO加盟国が従来のGDP比2%の下限を達成した。

「説明責任の部分が、今回のコミットメントを過去のNATOの公約から際立たせている」とゴールドマン・サックスは2026年の見通しで指摘し、欧州の防衛セクターが過小評価された市場から政府政策の中心的焦点へと移行したと述べている。加盟国は2035年までの進捗を示す年次増分計画を提出する必要があり、政治的公約を防衛関連企業にとってプログラム化された収益源に変換する。

3つの米国上場ETFは、それぞれ異なる形でこの支出拡大の波へのエクスポージャーを提供する。iShares米国航空宇宙・防衛ETF（ティッカー：ITA）は過去1年で29%上昇し、純資産134億9000万ドルを43銘柄に分散、GEエアロスペースが19%、RTXが17%を占める。SPDR S&P航空宇宙・防衛ETF（XAR）は同期間に33%上昇し、修正均等加重方式を採用することで、カーティス・ライト、HEICO、トランスダイムなどの中小型サプライヤーをロッキード・マーティンとほぼ同水準のウェイトに引き上げている。インベスコ航空宇宙・防衛ETF（PPA）は過去1年で24%の上昇にとどまるものの、5年ベースでは131%と3本の中で最も高いリターンを記録し、防衛エレクトロニクス、政府IT請負業者、サイバーセキュリティ企業にまで投資範囲を広げている。

各ETFの違い

ITAはメガキャップのプライム企業（大型防衛プライム請負業者）に集中しており、最も流動性が高く低コストの手段として、大手米国請負業者が調達サイクルの大部分を獲得すると見込む投資家に適している。トレードオフとして、資産の約45%が3社に集中しているため、1社の業績悪化がファンド全体を引きずり下ろす可能性がある。XARの均等加重方式は今回のサイクルで功を奏しており、5年リターンは106%、年初来では14%上昇している。同ファンドはドローン、自律型システム、対UAS（無人航空機システム）能力など新興防衛技術にも投資しており、これらはNATOの強靭性区分から資金提供される分野である。

PPAはGDP比1.5%の強靭性支出コミットメントに最も直接的に対応する。同ファンドの運用方針はサイバー防衛、民間防衛、サプライチェーン革新をカバーしており、ITAではほとんどエクスポージャーのない分野だ。5年リターン131%は3本の中で最高であり、より広範なバスケットが長期保有期間において複利効果を発揮することを示唆している。ただし、プライム企業以外への分散は、伝統的な防衛大手が主導する四半期において upside（上昇余地）を希薄化させる。

米国防総省の2027会計年度予算要求は総額1兆4500億ドルの予算リソースを計上しており、2026会計年度成立水準から44%増加している。ポーランド、バルト三国、ギリシャは既にGDP比4%以上を国防費に支出しており、東側諸国が追随する前例となっている。マーク・ルッテNATO事務総長は6月25日の大西洋評議会イベントで、同盟国が7月7日〜8日にトルコ・アンカラで開催されるサミットで数百億ドル規模の新たな防衛契約を発表すると述べた。

投資家にとって、3つのETFの選択は、防衛バリューチェーンのどの部分がアウトパフォームすると予想するかに依存する。ITAはメガキャッププライム企業への賭けに適している。XARはより高いボラティリティを伴いながらサプライヤー層を捉える。PPAはNATOの新たな支出枠組みが明示的に資金提供するサイバーセキュリティやITサービスを含む、防衛産業複合体への最も幅広い見方を提供する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。