ナイキ株、40%暴落後に「買い」評価— 25%の反発予想

24/7 Wall St.は、ナイキのカバレッジを「買い」評価と目標株価51.21ドルで開始した。これは、過去12カ月間に市場価値の40％を消失する厳しい下落を経験したスニーカー大手の株価に、25％の反発余地があることを示唆する。

「構図は明白だ—— sentiment（投機心理）は洗い流され、バランスシートは要塞級であり、経営陣は自社株を個人的に買い増している」と同社は7月3日付のノートで述べた。「モデルの確信度は90％、株価は52週安値から1ドル差にあり、リスク・リワードは忍耐強い買い手に有利だ。」

ナイキ株は6月30日に41.05ドルで終了し、52週安値の40ドルすれすれの水準で推移している。株価は2025年8月に約76.97ドルのピークをつけた後、現在の水準まで下落した。同社の強気シナリオでは、2027年7月までに65.78ドル（60％のリターン）を予想する一方、弱気シナリオでも12カ月後に株価は46.65ドルとしている。

この評価は、ナイキが6月30日に発表したFY27第1四半期決算を受けたもの。同社は売上高109億7000万ドル（市場コンセンサス108億5000万ドル）、希薄化後EPS0.72ドル（予想0.1273ドル）を計上し、7四半期連続のEPS上方サプライズとなった。ただし、このヘッドライン数字は、9億8600万ドルのIEEPA（国際緊急経済権限法）に基づく一時的な関税回収によって押し上げられた。実態としては、中国本土売上高は12％減少、コンバースは32％急落、ナイキ直営（NIKE Direct）は7％減少した。

CEOエリオット・ヒルの「Win Now（今すぐ勝つ）」戦略は、卸売事業で初期の成果を見せており、同セグメントは四半期に4％成長した。北米売上高は3％増加。粗利率は49.2％に達し、同社は180億ドル規模の4年間自社株買い枠に加え、24年連続の増配実績を維持している。

キーバンクのアナリスト、アシュリー・オーエンスは、スポーツウェアの回復ペースが想定より遅いことや、ディスラプター（破壊的）ブランドからの圧力をリスク要因として挙げた。テクニカルアナリストは、現在のサポートラインが崩れた場合、35ドルへの下落目標を指摘している。

強気シナリオの核は、ヒルによるターンアラウンドが今後2四半期の北米卸売事業で勢いを増すかどうかにかかっている。このシナリオは、中国本土の売上高減少率が15％を超えて加速した場合、大きく弱まる。投資家は次回の四半期報告で、卸売事業のリバランシングが持続的なマージン回復につながっている兆候を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。