エヌビディアの600億ドル規模のカスタムチップ部門、ブロードコムの首位を脅かす

エヌビディア（Nvidia Corp.）は、データセンター事業での圧倒的な成功を背景に、推定600億ドル規模とされるカスタムチップ設計事業の構築を進めています。この動きにより、同社は収益性の高いカスタムAIアクセラレータ市場において、ブロードコム（Broadcom Inc.）と真っ向から対立することになります。この取り組みは、ブロードコムが顧客としているハイパースケーラー（超巨大クラウド事業者）と同じ層をターゲットにしており、世界のAIインフラ供給をめぐる争いに新たな競争の最前線を生み出しています。この事業拡大は、エヌビディアのデータセンター売上高が前年同期比92％増の752億ドルに達した直近四半期の中で進められています。

ブロードコムの経営陣は、顧客とのプロセッサ共同設計により、カスタムAIチップ部門が2027年に1,000億ドルの売上を創出できるとの自信を表明しています。モトリーフール（The Motley Fool）の寄稿者ケイゼン・ドルーリー氏は、「エヌビディアのような汎用GPUを設計するのではなく、ハイパースケーラーと直接提携し、購入者が想定する特定のワークロードを処理するためにカスタマイズされたAIチップを設計している」と指摘しています。これは両社の戦略的な違いを際立たせていますが、エヌビディアがカスタム設計分野に参入したことで、その境界線は曖昧になりつつあります。

エヌビディアの進出は、同社の記録的な四半期売上高の大半を占める汎用AI GPU市場におけるほぼ完全な支配を土台としています。対照的に、ブロードコムは、独自のAIモデルに合わせてパフォーマンスとコストを最適化したいテクノロジー大手向けに特定用途向け集積回路（ASIC）を開発することで、独自の地位を築いてきました。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）も手強いプレーヤーであり、直近の四半期ではデータセンター部門の売上高が57％急増し、58億ドルに達しています。

この戦略的激突は、急速に拡大する市場のパイをめぐるものです。エヌビディアの首脳陣は、世界のデータセンター設備投資市場が2025年の6,000億ドルから、2030年には最大4兆ドルまで成長すると予測しています。エヌビディアにとって、カスタムシリコンでの成功は、AIハードウェアスタック全体における覇権を盤石にするものです。ブロードコムとAMDにとって、大規模なカスタム案件を獲得することは、エヌビディアのGPUに代わる実行可能で高性能な選択肢が、この歴史的な投資機会において大きなシェアを奪えることを証明するために不可欠です。

成長を覆い隠す報告体制の変更

エヌビディアは最近、財務報告体制を変更し、ゲーミング、プロフェッショナル・ビジュアライゼーション、およびオートモーティブの各部門を単一の「エッジコンピューティング」部門に統合しました。この新部門の直近四半期の売上高は64億ドルでした。同社はこの変更について「現在および将来の成長ドライバーをより適切に反映するため」としていますが、一方で個々の事業ラインの業績を不透明にしています。

以前の体制では、合算ではあったものの、ゲーミングとAIソフトウェア事業の見通しがより明確でした。新しい枠組みでは、投資家がデータセンター以外の10％の事業内にある成長ドライバーを分析することが難しくなっています。報告体制の変更にかかわらず、前四半期比21％増となったデータセンター部門の圧倒的な規模は、エヌビディアがカスタムシリコンのような新市場を攻めるための財務的・技術的火力を提供しています。

ハイパースケーラーという戦場

これらの強力なチップの主な顧客であるMeta、マイクロソフト、グーグルなどのハイパースケーラーは、単一ベンダーへの依存を減らし、特定のワークロードに合わせて最適化するために、シリコンサプライチェーンの多様化を積極的に進めています。この傾向は、ブロードコムとAMDの両社にとって大きな追い風となっています。

AMDも、この需要を裏付ける大きな契約を確保しています。同社は2月、Instinct GPUについてMetaと複数年の契約を発表しました。これは昨年10月に公開されたOpenAIとの大規模な合意に続くものです。AMDのリサ・スーCEOは、2027年にデータセンター向けAI売上高で数百億ドルを達成できるという「強く、かつ高まる自信」を持っており、今後の激しい競争を予感させています。

投資家にとって、エヌビディアのカスタムチップ市場への参入は、すでに支配的なGPU事業を超えた重要な新しい成長ベクトルを意味します。株価はプレミアム価格で取引されていますが、この事業拡大は、40倍台の予想株価収益率（PER）を正当化する一助となる可能性があります。一方、AMDの株価は約59倍の予想PERで取引されており、市場シェア獲得能力に対する高い期待を反映しています。ブロードコムの戦略は市場から高く評価されてきましたが、エヌビディアからの直接的な挑戦は、カスタムASIC分野における同社のリーダーシップを測る重大な試練となるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。