NVIDIAのKyber AIラック、PCB製造の難航で2028年へ延期

NVIDIAの次世代Kyber AIサーバーラックが、プリント基板製造上の課題により2028年へ12カ月以上延期され、競合他社にハイエンドAIコンピューティング市場での希有な機会をもたらしている。

NVIDIA Corp.のKyberラックスケールアーキテクチャーは、144基の最強GPUを1台のユニットに搭載し、1台の巨大コンピューターとして機能するサーバーキャビネットだが、調査会社SemiAnalysisによると、計画されていた2027年のデビューから2028年に延期された。この遅れは、システム内の電子モジュールを接続する「ミッドプレーン」と呼ばれる特殊な多層プリント基板の製造困難に起因する、とSemiAnalysisは月曜日の投稿で述べた。

「Kyber NVL144ラックアーキテクチャーは、PCBミッドプレーンの製造可能性の観点から課題が残るため、2028年に延期された」と同社は述べた。この設計では、GPUを水平ではなく垂直に配置するコンピュートトレイに搭載し、密度を高めレイテンシーを低減する。この構成では、複雑なミッドプレーンが全144チップに同時に信号をルーティングする必要がある。

この遅延は、8台のKyberラックを光接続でリンクするより大型のNVL576システムにも波及し、こちらも2028年以降に延期されるか、少量生産に限定される可能性が高いとSemiAnalysisは述べている。NVIDIAの現行世代ラック2台を連結して同等の性能を実現するバックアップ計画は、クラウドサービスプロバイダーやハイパースケーラーがその設計を扱いにくくコストがかかると拒否したため中止された。「CSPやハイパースケーラーから、その奇抜な設計と運用負荷の大きさへの強い反発を受け、中止された」とSemiAnalysisは述べた。

製品ロードマップの混乱により、NVIDIAには「Rubin Ultraのスケールアップワールドサイズを拡大する実証済みの解決策がなくなった」とSemiAnalysisは指摘し、このギャップがAdvanced Micro Devices Inc.やAlphabet Inc.傘下のGoogle——その内製チップはすでにトップAIラボからビジネスを獲得している——に、市場のハイエンドにおける希有な技術的機会をもたらす可能性があると予測している。NVIDIAの現行世代Rubinシステムはフル生産を継続しており、今秋からAmazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloudを含む8つのクラウドパートナーに出荷が開始される。

NVIDIAのサプライチェーンに関連するPCBサプライヤーは、市場反応の矢面に立たされた。KB LAMINATES（01888.HK）は13.68％急落、KINGBOARD HLDG（00148.HK）は9.83％下落した。NVIDIAが最大顧客である日本のイビデン（4062.JP）は8.37％安で引け、サムスン電機は8.09％下落した。NVIDIA株は時間外取引で変動し、最終的に0.1％未満の下落となる194.79ドルで推移した。

SemiAnalysisは、NVIDIAのデータセンター向けコンピューティング収益は2027年度下半期にウォール街のコンセンサスを20％上回ると予測しており、現行世代のRubinサイクルが依然として強いことを示唆している。しかし、Kyberの遅延は、NVIDIAが競合他社に数年先を行くことを可能にしてきた驚異的な年次製品投入ペースが、製造上の限界に直面しているのではないかという疑問を提起する。ミッドプレーンは特殊なPCB基板上で生産され、このサプライチェーンノードでは生産能力が制約され、リードタイムが6カ月を超えると業界データは示している。

投資家にとっての重要な問いは、この遅延が競合他社に窓口を開くかどうかだ。2027年に予想されるAMDのMI400シリーズと、すでに社内で展開されているGoogleの第6世代TPUは、NVIDIAが明確なRubin Ultraロードマップを提供できない場合、勢いを増す可能性がある。NVIDIA株はフォワードベースで約35倍の利益率で取引されており、これはAIトレーニングと推論における支配的地位を反映したプレミアムである。そのリーダーシップの浸食——たとえタイミングのギャップであっても——がその倍率を圧迫する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。