ニューヨーク連銀ウィリアムズ総裁、中東紛争による3つのスピルオーバー効果を警告

中東で続く紛争が世界のサプライチェーンへの圧力を強め、インフレを押し上げる恐れがある。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、スピルオーバー効果がすでにアジアや欧州を直撃していると指摘しました。

ウィリアムズ氏は「中東紛争がサプライチェーンの緊張を悪化させている」と警告し、米国は主要な産油国として部分的に「保護」されている一方で、他の地域はより直接的な困難に直面していると述べました。

この警告は、小売業者や配送業者がコストの急増を報告する中で発せられました。全英小売協会（BRC）は、エネルギーや燃料価格の上昇が輸送や製造に影響を及ぼしており、英国の消費者の80％がその直接的な結果として食料品価格の上昇を予想していると指摘しました。エネルギー部門では、NextDecadeの幹部によると、紛争を受けて配送業者はスポット市場の変動を避けるため、液化天然ガス（LNG）運搬船の長期契約へと向かっています。

主なリスクは、中央銀行が物価圧力をコントロールしつつある矢先に新たなインフレの波が押し寄せ、予定されている利下げが遅れたり、撤回されたりする可能性があることです。米連邦準備制度理事会（FRB）は2023年7月以降、政策金利を23年ぶりの高水準である5.25〜5.50％に据え置いており、インフレが長引けば「より高く、より長く」という姿勢を強いられ、企業の借り入れから消費者ローンに至るまであらゆるものに影響を与える可能性があります。

その影響が最も顕著に現れているのは世界の物流です。海運大手のマースクは、顧客が貨物のルートを変更したことで輸送量が急増したと報告し、アディダスのビョルン・グルデンCEOは輸送コストが「爆発し始めている」と強調しました。グローバル・シッパーズ・フォーラムのディレクター、ジェームス・フッカム氏は、ホルムズ海峡を経由する通常の貿易の流れが停止しており、企業は紅海の港を経由する高額で複雑な陸路を構築せざるを得ず、大幅な税関の遅れが生じ、一部の貿易フローが採算に合わなくなっていることを認めました。

消費者にとって、この波及効果は価格の上昇を意味します。BRCは英国政府に対し、小売業者がすでに直面している推定65億ポンドの追加コストを吸収できるよう、包装税や事業用エネルギー料金などの国内コストを削減するよう求めています。これは前回の大きなエネルギーショック時の状況を彷彿とさせます。当時は小売価格の変動は遅れたものの、最終的には生産者コストの急騰に追随し、家計の購買力を損なう結果となりました。

ウィリアムズ氏による米国と他国との区別は極めて重要です。エネルギーの純輸出国である米国は、一部の直接的なコストを緩和できます。しかし、欧州やアジアは依然として中東のエネルギーと貿易ルートに大きく依存しています。ドイツの指導者たちはすでに企業の電気コストを削減するための対策を議論しており、BRCは英国も「自ら招いたコストへの不作為」で不利益を被らないよう、これに追随すべきだと示唆しています。この状況は、米国とその主要な貿易パートナーとの間の経済パフォーマンスの乖離を浮き彫りにしています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。