Oklo、Metaと契約締結—2028年に初のAurora原子力発電所稼働を目標

OkloのAurora発電所——HALEU燃料を使用する15MWの先進核分裂炉——は、Meta Platformsとの契約締結と15GW超の顧客コミットメントを背景に、米国初の商業用小型モジュール原子炉の一角となる可能性を秘めている。

Oklo Inc.とMeta Platformsは、オハイオ州における原子力発電所開発に関する長期クリーンエネルギー契約を締結した。これは先進原子力技術における最大級の企業オフテイク契約の一つとなる。本提携の中核は、OkloのAurora-Ohioプロジェクト——1.2GW規模の電力キャンパス——であり、Metaのデータセンターにカーボンフリーのベースロード電力を供給する。

「本契約は当社のビジネスモデルを検証し、先進原子力がハイパースケールデータセンター事業者の規模要件を満たせることを示している」とOkloの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）であるJacob DeWitte氏は声明で述べた。「Metaのコミットメントは、Auroraプラットフォームに対する明確な需要シグナルとなる」

OkloのAurora発電所は、HALEU（従来の原子炉の3～5%に対し、19.75%に濃縮された高純度低濃縮ウラン）を使用する15MWの高速炉である。同社はオハイオ州のサイトに複数のAuroraユニットを展開し、合計1.2GWの容量を達成する計画だ。初回商業運転は2027年末から2028年初頭を目標としている。

同社はデータセンター、産業、政府顧客から15GW超の顧客コミットメントを獲得している。また、Centrus Energy Corp.と、2029年開始で最大5基のAurora原子炉向けHALEU燃料供給に関する意向書（LOI）を締結し、オハイオプロジェクトの燃料サプライチェーンを強化した。

規制の進展と財務的余力

Okloは、原子力規制委員会（NRC）から主要設計基準トピカルレポートの承認を取得し、本格的な建設許可申請に向けた重要なステップを踏んだ。また、エンジニアリング・製造企業であるARMECを買収し、サプライヤー依存度を低減するとともに原子炉部品の自社生産体制を構築した。

Okloは20億ドル超の現金を保有しており、NRCの許認可プロセスを進める上で複数年にわたる財務的余力を有している。同社のキャッシュバーンレートは、直近の提出書類によれば、現金ポジションに対して管理可能な水準に留まる。同社株は年初来30.3%下落している。一方、同業のNANO Nuclear Energy Inc.（年初来17.3%下落、簿価倍率1.74倍に対しOkloは3.3倍）と比較される。

競争環境

Okloの競合にはNANO Nuclearがいる。同社のKRONOS MMRマイクロ原子炉は、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校を対象とした建設許可申請についてNRCの本格審査に入っている。NANO Nuclearは5億6900万ドルの現金を有し、SupermicroとAIデータセンター向け電力ソリューションを探る提携を結んでいる。規制スケジュール次第では、2027年後半に着工が可能となる可能性がある。

米国唯一のHALEUサプライヤーであるCentrus Energyも、Okloの展開スケジュールから恩恵を受ける立場にある。OkloとのLOIは、先進原子炉エコシステムにおける国内燃料サプライヤーとしてのCentrusの地位を強化するものだが、現時点では確定契約には至っていない。

投資家にとっての重要なポイント

Okloの成否はNRCの許認可スケジュールに左右される。承認に遅延が生じれば、競合他社に差を縮める機会を与え、Okloは追加資金調達のために株主希薄化を余儀なくされる可能性がある。しかし、同社が2028年の目標を達成すれば、Metaとの契約だけでマルチギガワット級の収益源となり、これは売上高ゼロの原子力開発企業では他に類を見ない規模である。

アナリストの高目推定では、Okloの株価は5年以内に1株100ドル超——現在の約50ドルの約2倍——に達する可能性がある。AIの無尽蔵とも言えるディスパッチ可能なクリーン電力需要に賭けるリスク許容度の高い投資家にとって、Okloは原子力発電とデータセンターインフラの融合に対する最も直接的な投資対象の一つである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。