OPEC+は生産政策を据え置き、7月に18万8000バレル/日の増産を決定

OPEC+は日曜日の閣僚会合で、グループ全体の石油生産政策を変更せず維持した。中核加盟7カ国は7月に日量18万8000バレルの増産を実施する——これは4カ月連続の増産となる。

「OPEC+の増産は、ホルムズ海峡が閉鎖されたままではほとんど意味を持たない」と、リスタッド・エナジーのアナリストで元OPEC関係者のホルヘ・レオン氏は述べた。「ホルムズ海峡が再開すれば、市場は不足への恐怖から供給過剰への恐怖へと急速にシフトする可能性がある」

米国とイランの戦争により、2月下旬以降、ホルムズ海峡を通る石油の流れは遮断され、アナリストらは世界史上最大の供給危機と表現している。サウジアラビアを含む主要なOPEC+加盟国は顧客に完全な供給ができず、アラブ首長国連邦は約60年間にわたり加盟した石油輸出国機構（OPEC）を脱退——5月1日付で発効したこの動きにより、グループの実効的な生産能力はさらに低下した。

割当量の増加と実際の生産量との乖離は急速に拡大している。OPECのデータによると、グループの4月の平均生産量は日量3319万バレルで、2月の日量4277万バレルから減少——湾岸地域の輸出制限が主因で、900万バレル以上も減少した。割当量を引き上げている7カ国（サウジアラビア、イラク、クウェート、アルジェリア、カザフスタン、ロシア、オマーン）は、4月から6月にかけて目標増産量を約60万バレル/日積み増したが、市場に実際に到達するバレルは依然として制約を受けている。

ブレント原油は金曜日、1バレル＝93.09ドルで終了し、1.94ドル下落。米国WTIは90.54ドルで終了し、2.50ドル下落した。戦争開始前の約72ドルから価格は上昇しているが、金曜日の下落は、米国とイランの紛争再開の可能性が低くなっているとのトレーダーの確信が強まったことを反映している。

7月の増産は、同グループが2023年に合意した日量165万バレルの減産を段階的に解除する一環である。ロイターの計算によると、7月から同7カ国は、元の減産枠のうち約56万7000バレル/日を市場に戻す余地が残っている。OPEC+が8月と9月にかけて月間約18万8000バレルの増産を維持すれば、残りの減産分は9月末までに完全に解除されることになる。

全21カ国が参加するより広範なOPEC+閣僚会合では、グループ全体の生産政策に変更はないとみられると、OPEC+関係者は日曜日に earlier 述べていた。同グループは次回の閣僚会合を11月29日に開催する予定である。

世界の石油市場を巡るリスクは依然として異常に高い。ホルムズ海峡封鎖以前、OPEC+はパンデミック時の減産を比較的予測可能な形で解除していた。現在、同グループは名目上の割当量増加が実際の供給とほとんど関係しないというシナリオに直面している——この力学により、海峡が再開され、貯蔵されていたバレルが市場に殺到した場合、急激な価格調整が生じる可能性がある。この規模の主要なチョークポイントの混乱が最後に起きたのは、2019年のサウジアラビアのアブカイク・フライス施設への攻撃時であり、価格は1セッションで15％急騰した後、予備生産能力が投入されるにつれて数週間以内に正常化した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。