OpenAI、IPOを2027年に延期—アドバイザーがスペースXのボラティリティ後に慎重姿勢を勧告

OpenAIは、新規株式公開（IPO）を2027年まで延期する方向で検討しており、歴史的に最も注目されるハイテク株上場の一角となる可能性を先送りする。

ニューヨーク・タイムズ紙によると、OpenAIのアドバイザーは最高経営責任者（CEO）サム・アルトマンに対し、IPOを来年まで延期するよう促している。その背景には、スペースX株の最近の変動や、スタートアップ企業が直面する継続的な財務課題がある。

最高財務責任者（CFO）のサラ・フライアー氏は、「OpenAIは未だに公開企業に求められる報告基準に対応できる準備が整っていない」と述べ、未達の収益目標やデータセンターインフラへの巨額支出に直面する中で、延期を主張した。

この決定は、ChatGPT開発元である同社にとって戦略的な転換点となる。OpenAIは機密扱いのS-1申請書を提出していたが、近い将来の上場に対する市場の信頼は低下している。予測市場では、2026年6月30日までのIPO確率が急落しており、評価額5000億ドル超に対する確信も後退していることを価格が示唆している。

この延期はOpenAIにとどまらない影響を及ぼす。同社のIPOは、AIおよびハイテク企業による次なる上場ラッシュの先駆けと広く見られていた。スペースX、Anthropic、SHEINの3社は合わせて2000億ドル近い上場を目指している。OpenAIがデビューを2027年に延期すれば、AI業界全体のIPOパイプラインのスケジュールが変わり、従業員や初期投資家のエグジット（資金回収）機会も遅れる可能性がある。

今回の延期は、OpenAIが急拡大と巨額の設備投資に取り組む中で浮上した。同社は2026年2月、ChatGPTの週間アクティブユーザー数が9億人を突破し、UBSのデータ（ロイター経由）によれば、史上最速でスケールした消費者向けテクノロジーとなった。しかし、そのユーザー増加は、公開市場の期待に応えるほどの収益軌道には結びついていない。同社はカンヌライオンズで、ChatGPTクエリの約20％が直接的な商業目的を持ち、旅行、小売、健康・美容、金融サービスが最も好調な広告カテゴリーであると発表した。

OpenAIの支出コミットメントも拡大している。同社は最近、Broadcomと共同開発した初のAIプロセッサ「Jalapeño」を発表し、次世代AIインフラ構築に向けた重要な一歩を踏み出した。こうした投資には多額の先行資金が必要であり、データセンター拡張ですでに負担がかかっているバランスシートにさらなる圧力を加えている。

テクノロジーIPOへの波及効果

この延期は、テクノロジーセクター全体のIPOカレンダーを変える可能性がある。スペースXのIPOの好調なパフォーマンスは、OpenAIのデビューへの期待を高めていた。「スペースXのIPOの好調なパフォーマンスは、注目のOpenAI IPOにとって良い兆候だと我々は考えている」と、Fundstratのマネージングパートナー兼Bitmine Immersion Technologies会長のトーマス・リー氏は述べた。

しかし、スペースX株の上場後のボラティリティは、OpenAIのアドバイザーに一時停止を検討する理由を与えた。過去に注目AI企業が市況悪化でIPOを延期した例としては、2022年にInstacartやKlarnaがテクノロク売り相場の中で上場を延期したケースがある。両社は最終的には大幅に低い評価額で上場した。

今後の展開

OpenAIは今、財務報告体制と収益基盤を強化するために追加の時間を使うのか、それともより迅速に上場へと動く可能性のあるAnthropicのような競合に勢いを奪われるリスクを冒すのか、という選択に直面している。同社のCFOは、公開企業の報告基準への対応準備が最大のハードルであると指摘しており、今回の延期が市場環境そのものではなく、業務面での準備態勢に起因することを示唆している。

セカンダリーマーケットでOpenAI株を保有する投資家にとって、この延期は流動性を得るまでの待機期間を長期化させる。Eightco Holdingsは、特別目的車両への9000万ドルの投資を通じてOpenAIに間接的なエクスポージャーを持つ公開取引企業であり、IPO前のOpenAI株式にパブリック市場の投資家がアクセスできる数少ない手段の一つとなっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。