オプション取引業者は、AIへの持続的な熱意に牽引され、主要なテクノロジー株の継続的な上昇に大きく賭けています。この強気なセンチメントは、AI主導の市場バブルに対する懸念が高まっているにもかかわらず、コールオプションの取引量が年間最高値に近づいていることに反映されています。
大型テクノロジー株に対する投資家心理は依然として非常に強く、オプション市場のデータは大幅な強気ポジションを示しています。トレーダーは「マグニフィセント・セブン」株のコールオプションを、2023年3月以降の最高水準に迫るペースで購入しています。この活動は、主に人工知能（AI）の発展に牽引された継続的な上昇が新年まで続くという広範な信念を示唆しています。この楽観主義は市場を新高値に押し上げていますが、一部のアナリストの間では資産の過大評価や1990年代後半のドットコムバブルとの類似性について懸念も生じています。
この強気トレンドの主要な指標は、Nvidia、Apple、Teslaを含む最も影響力のあるテクノロジー企業に関連するコールオプションの取引量が増加していることです。コールオプションは、保有者に特定の期間内に特定の価格で株式を購入する権利を与えるもので、義務ではありません。この活動の急増は、トレーダーがさらなる価格上昇を投機していることを示唆しています。一部の市場アナリストは、潜在的な下落に対するヘッジとしてプットオプションを購入するなどの保護措置を、現在の環境では「無駄な出費」とまで評し、年内の力強い終わりを予想しています。
オプション市場における顕著な強気は、これらのテクノロジー株がS&P 500などのベンチマークで大きな比重を占めていることを考慮すると、より広範な株式指数の上昇モメンタムに貢献しています。S&P 500は過去2年間で約50％の上昇を見せており、これは主にAIの物語に牽引されています。このトレンドは、株価の上昇が強気の賭けを正当化し、さらなる投機的投資を促す自己強化サイクルを生み出します。しかし、このダイナミクスはシステムリスクも増加させます。AIの成長物語が揺らぐと、市場はより集中し、急激な反転に脆弱になるためです。
ウォール街のアナリストは、短期的な強気シナリオを概ね支持しています。バーンスタインは、米国政府がNvidiaに対し、中国の顧客にH200 AIチップを供給することを承認したことを「前向きな進展」と指摘しました。同様に、ドイツ銀行はテスラの自律性とAIにおける長期的な可能性を挙げ、同社への信頼を再確認しました。レイモンド・ジェームズ・インベストメント・マネジメントのマット・オートンは、投資家に対し、「2026年の下落を『機会的に』利用して、より魅力的なバリュエーションでメガトレンドに参入する」よう助言しており、価格は高いものの、基盤となるトレンドは堅実であると示唆しています。
対照的に、一部の政策立案者は慎重な姿勢を示しています。イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリーは最近、次のように述べています。
「いくつかの指標によれば、米国の株式評価はドットコムバブル以来見られなかった水準に近づいています。」
現在の市場環境は、ドットコム時代と比較されることが増えています。「AIバブル」の懸念は広まっていますが、多くの投資家は、アラン・グリーンスパンの1996年の「不合理な熱狂」演説の後、さらに数年間の市場上昇が続いた時期と同様に、さらなる利益を逃すことを恐れて手を引くことをためらっています。この高評価環境は、新規株式公開（IPO）活動の急増も促しており、ディールメーカーは上場準備中の企業の「熱狂」を報告しています。SpaceXのような主要な非公開テクノロジー企業や、Krakenのような暗号プラットフォームが2026年に上場する可能性は、二次取引から一次発行に至るまで、資本市場全体に高い信頼が浸透していることを示しています。
