オラクル、200億ドルの株式売り出しに引受機関を追加 AI設備投資でバランスシート悪化

オラクル（Oracle Corp.）は200億ドルの株式売り出しに関し引受機関を追加した。同社によるAIインフラ構築のための最新の資金調達であり、前四半期にはフリーキャッシュフローがマイナスに転落している。

事情に詳しい人物によると、同社は既に発表済みの200億ドルのエクイティオファリングの一環として、新株を販売する銀行のシンジケート団を拡大している。オラクルは年次報告書で、現在の会計年度に700億ドルの純設備投資を見込んでおり、これを支えるため、負債とエクイティの両方で総額400億ドルを調達する計画だと明らかにした。

今回の株式売り出しは、オラクルの従業員数が過去12カ月で2万1000人減少し14万1000人となった時期に行われている。同社は年次報告書で、人工知能の導入が人員削減に寄与したことを認めた。2026会計年度の退職金およびリストラ費用は18億4000万ドルに上り、前年度の3億7400万ドルから急増した。

オラクルの株価は先週金曜日、184.29ドルで終了。年初来で4.9％下落し、52週高値の343.01ドルから46.3％低い水準にある。株価は予想利益の約20倍で取引されており、クラウド同業他社に対してディスカウント水準にある。投資家はエクイティオファリングによる株式希薄化と、同社のAI成長見通しの間で評価を図っている。

オラクルのクラウドインフラ収入は第4四半期に前年同期比で93％急増し、残存履行義務（バックログ）は6380億ドルに達した。しかし同事業の設備投資の大きさから、2026会計年度のフリーキャッシュフローは236億9000万ドルのマイナスに転じ、設備投資額は556億6000万ドルに上った。

200億ドルのエクイティオファリングにより、現在の時価総額約2500億ドルに基づくと、既存株主は約8％の希薄化を受けることになる。同社とOpenAIとの間で結ばれた画期的なクラウド契約（存続期間中の価値は数千億ドルに上ると報じられている）が、データセンター容量拡大の緊急性を大きく押し上げている。

既存株主にとって、短期的な株式希薄化は、経営陣が示すようにAIインフラ需要が2030会計年度まで年率28％の利益成長を実現するというオラクルの賭けの代償である。投資家は今後数週間の株式売り出しの価格設定や、同社の社債発行に関する最新情報に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。