Palantir、AI成長で123倍の利益倍率を相殺、目標株価225ドルに

Palantir Technologies Inc.（NASDAQ: PLTR）は5月28日に7.7%急騰し、年初来の下落率を約20%に縮小した。投資家は、AIソフトウェアメーカーの成長加速が123倍のフォワード株価収益率（PER）を正当化できるかどうかを検討している。

「市場は完璧を織り込んでいるが、パランティアはそれに迫る数字を叩き出している」と、同行を担当する金融アナリストのVandita Jadeja氏は述べた。「問題は、倍率が圧縮される必要があるのではなく、EPSが倍率に追いつくことができるかどうかだ。」

パランティアが発表した2025年第4四半期の売上高は14億600万ドルで、前年同期比70%増加し、米国商業部門の売上高は137%急増した。同社のRule of 40スコアは127を記録した。これは、成長率と利益率を組み合わせた指標で、ソフトウェア投資家が通常強いとみなす40ポイントの閾値をはるかに上回る。2026年第1四半期の売上高はさらに加速し、16億3000万ドル（前年同期比85%増）、純利益率は53%に達した。

株価は136.88ドルで、年初来で22.99%下落し、2025年10月の過去最高値207.52ドルから34%低い水準にある。ウォール街のコンセンサス目標は183.73ドルで、34%の上昇余地を示唆している。これは、19の買い推奨、10の保留、2の売り推奨に基づく。社内モデルでは、ベースケースは152.01ドル、楽観シナリオは198.75ドル、弱気ケースは138.52ドルと予測している。

225ドルへの道筋

1株225ドル（現在の水準から64.4%の上昇）に到達するには、パランティアのフォワードEPS1.11ドルが、想定PER203倍を支える必要がある。これは現在の倍率より80ポイント高い水準であり、強気シナリオは倍率の拡大ではなく、利益成長に依存していることを意味する。

CEOのAlex Karp氏は同社の戦略を率直に述べている。「パランティアは、AIモデルの急速な進歩によって可能になったオペレーショナルレバレッジの拡大に専念するという独自の選択をしている。」同社は2026年度の売上高成長率を61%と予測し、調整後営業利益を41億2600万ドル～41億4200万ドル、調整後フリーキャッシュフローを39億2500万ドル～41億2500万ドルと見込んでいる。

225ドルの目標が実現するためには、3つの条件が満たされなければならない。米国商業部門の売上高が2026年度のガイダンスを超えて3桁成長を維持すること。調整後フリーキャッシュフローが41億2500万ドルのレンジの上限付近に着地すること。そして、AIソフトウェアをめぐるセクターセンチメントが維持されることだ。主なリスクは、米国商業部門の成長率が四半期のいずれかで100%を下回り、成長株ソフトウェア銘柄との比較に基づく倍率の再評価を引き起こすことだ。

Finboldの分析におけるChatGPTは、2026年第2四半期末までにパランティアの株価が155～170ドルの間で推移し、機関投資家の需要が強まり大規模な政府契約を追加で獲得できれば、強気シナリオで185～210ドルに達する可能性があると予測した。より広範なテクノロジー株の調整が起これば、株価は105～125ドルのレンジに押し戻される可能性がある。

複合予測センチメントスコアは、5月20日の急上昇後、過去7日間で18.31ポイント低下し、直近20件のインサイダー取引は売り越しに傾いている。同株のベータ値は1.521で、市場の動きの約2倍の振幅を示すことを意味する。

ガイダンスの上方修正は、経営陣が2026年にかけてAI需要の加速を見込んでいることを示唆している。投資家は、四半期ごとのセグメント利益率データと米国商業部門の成長軌道に関する変更について、第1四半期決算説明会の議事録に注目するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。