住宅販売成約指数、5月は3.8%上昇　予想を大幅に上回る

5月の米住宅販売成約指数は3.8%上昇し76.8となった。エコノミスト予想の中央値である1%上昇を3倍以上上回り、住宅ローン金利上昇の影響を吸収する買い手の動きを受け、住宅市場に予想外の底堅さが示された。

「今月の成約実績は、住宅ローン金利の先行き上昇という逆風にもかかわらず、需要が比較的安定していることを示唆している」と、CoStar Group傘下のHomes.comでチーフ住宅エコノミストを務めるブラッド・ケース氏は述べ、「成約数は予想を上回った」と付け加えた。

全米不動産業者協会（NAR）の住宅販売成約指数は、成約済み販売の先行指標となる契約締結数を追跡するもので、2024年後半以来の大幅な月間上昇を記録した。既存住宅価格の中央値は前年同月比1.8%上昇の39万5000ドルとなった。これはHomes.comの別のレポートによるもので、在庫が拡大し市場が買い手と売り手の間でよりバランスの取れた状態に移行していることを示している。

このデータは、春先に住宅ローン金利が上昇した後も、多くのエコノミストが予想した以上に住宅市場が耐久性を示していることを示唆している。住宅販売成約がこれと同等の上方サプライズを記録したのは2024年10月が最後で、当時は指数がコンセンサス0.8%に対して2%上昇し、その後年末にかけて価格が着実に上昇する期間につながった。このパターンが続けば、5月の数値は住宅建設業者のセンチメントや関連セクターを下支えする一方、堅調な住宅市場が景気の強さを示すことから、連邦準備制度理事会（FRB）に利下げの緊急性を低下させる可能性がある。

地域別・物件種別の乖離

全国集計のヘッドラインの陰で、市場ごとに大きなばらつきが見られた。大都市圏の中では、シカゴとボルチモアが堅調な住宅価格上昇を記録した一方、マイアミ、オーランド、ローリーでは価格が軟化または横ばいとなった。在庫動向にも差が見られ、一部の市場では他の市場よりも速いペースで供給が増加した。

一戸建て住宅の価格は前年比1.5%上昇し、タウンハウスの1.1%上昇を上回った一方、コンドミニアムの価格はわずかに低下した。在庫は3つのカテゴリーすべてで拡大し、タウンハウスで最大の増加となった。フロリダ州ブレバード郡では、一戸建て住宅の成約済み販売は前年同月比14%減の908戸となったが、価格の中央値は2.7%上昇の38万5000ドルと、正常化する市場における需要の選択的な性質を示している。

供給の増加と安定した需要の組み合わせは、2年間にわたる深刻な在庫不足を経て、市場が徐々に均衡状態に戻りつつあることを示している。FRBにとって、このデータは複合的な状況に新たな要素を加えるものとなる。すなわち、力強い個人消費と底堅い住宅市場はインフレ圧力を引き続き存続させ、多くのトレーダーが2026年後半に織り込んでいた利下げを遅らせる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。