フィラデルフィア半導体株指数（SOX）が5％急落、世界的なテクノロジー株売りが加速

フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は26日（木）に5％急落し、週を通じてテクノロジー株から時価総額6000億ドル以上を吹き飛ばした世界的な売りをさらに拡大させた。投資家がバリュエーションと需要懸念からAI関連銘柄から資金を引き揚げている。

「投資家はテクノロジー株の非常に力強い上昇の後、ほんの少し慎重になっている。何か慎重になる兆しがあれば、一部の投資家は売りボタンを押す。正念場だ」とウェドブッシュ証券のテクノロジー調査責任者ダン・アイブス氏は述べた。

SOXの下落は取引時間を通じて加速。マイクロン・テクノロジーは決算発表を前に6.6％下落した。これは、同社が予想を大幅に上回る結果を受けて前日に15％急騰したのとは対照的だ。エヌビディアは1.7％下落、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は4.6％下落、インテルは4.6％下落。世界最大の受託半導体メーカーであるTSMCは3.2％下落、ASMLホールディングは3.9％下落、ブロードコムは3.2％下落。ARMホールディングスは4.7％下落した。

今回の売りは、AI主導のラリーが2023年に始まって以来、半導体株にとって最も急激な調整となる。企業がAIデータセンターインフラに数十億ドルを注ぎ込む中、SOXは過去12カ月で2倍以上に上昇していたが、セクターのバリュエーションがファンダメンタルズを超過しているかどうか疑問視する声が出ている。FRB（連邦準備制度理事会）が選好するインフレ指標が4.1％に上昇し、中銀が利上げに前向きな姿勢を示していることから、これらの投資の資本コストは上昇している。

この急落は世界市場に拡大した。韓国のKOSPI（総合株価指数）は10％下落して引け、SKハイニックスとサムスン電子がともに12％超下落した。欧州のストックス600テクノロジー指数は3.2％下落し、STマイクロエレクトロニクスとASMIはそれぞれ7％超下落した。ナスダック100先物はニューヨーク市場の寄り付きで2.7％の下落を示唆、iシェアーズ半導体ETF（上場投資信託）は時間外取引で5.9％下落した。

アップル株は26日に6％下落。同社はメモリーコスト上昇を理由にMacBookとiPadの価格を引き上げた。これは半導体不足が川下の顧客を圧迫している兆候だ。最大100～300ドルの値上げがアップルの製品ラインアップ全体にわたって実施された。これは、ティム・クックCEOがウォールストリート・ジャーナルに対し「持続不可能な」メモリーコストが値上げを「不可避」にする可能性があると語った数日後のことだ。

売りはAIブームを牽引してきた銘柄に集中している。年初に一時世界で最も価値のある企業となったエヌビディアは、最高値から15％超下落している。ナスダック総合指数は4営業日連続で下落しており、10月以来の最長の下落局面となっている。

26日に第3四半期決算を発表するマイクロンは、AI主導のメモリー需要の先行指標と見なされている。同社株は2026年初来で270％超上昇しており、S&P500種株価指数の中でもトップクラスのパフォーマンスとなっている。ウェドブッシュとシティのアナリストは、同社の暫定結果を受けて目標株価を1400ドルに引き上げたが、市場全体のリスク回避ムードがポジティブな材料を圧倒している。

「AI需要の減速を示す兆候はすべて、サイクルの転換点と見なされる」とD.A.デイビッドソンのテクノロジー調査責任者ギル・ルリア氏は述べた。「圧倒的な感覚としては、依然として需要が供給をはるかに上回っているが、投資家はマイクロンがそれが今も変わらないと示すのを待っている。」

投資家にとっての課題は、これが長期的な強気市場の中での調整なのか、それともより深い下落の始まりなのかということだ。SOXの株価収益率（PER）はフォワードベースで約25倍。ピーク時の30倍からは低下したが、5年平均の18倍は依然として上回っている。AIへの支出成長が鈍化するか、金利上昇で将来キャッシュフローの価値が低下すれば、半導体株はさらなる圧縮に直面する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。