フェニックス・マーチャント＆テキサス・キャピタル、年商1億ドル超の企業向けにクレジット事業を拡大

フェニックス・マーチャント・パートナーズ（Phoenix Merchant Partners）とテキサス・キャピタル・オルタナティブ・アセット・マネジメント（Texas Capital Alternative Asset Management）は、中堅企業向けに優先担保付き融資を提供する戦略的提携を締結し、年商1億ドル～10億ドルの企業を対象とする永久型ファンド「Spurstone Credit」を立ち上げた。

「市場が進化するにつれ、ノン・スポンサード型クレジットは大手機関から依然として十分なサービスを受けられていません。当社のアプローチと豊富な経験・専門性が、そのギャップを埋めることを可能にします」と、Phoenixの創業者兼CEOであるアート・ムバネフォ氏は述べた。

ダラスに本拠を置くこのエバーグリーン・ビークルは、第3四半期に資金調達の募集を開始する。すでに一部のアンカー機関投資家グループから関心を集めているが、両社は名称や調達目標額は非開示とした。規制当局への提出書類によると、Phoenixは前年末時点で約20.6億ドルを運用していた。新設の登録投資顧問会社Ryestone Advisorsを通じてファンドの投資委員会を統括する。同社は現在、米国証券取引委員会（SEC）に登録申請中である。テキサス・キャピタル・バンクシェアーズ（NASDAQ: TCBI）の完全子会社であるTexas Capital Alternative Asset Managementは、当該投資顧問会社の少数株主兼経済的投資家となる。

本提携は、有機的成長、戦略的買収、バランスシート最適化のために柔軟で非希薄性のシニア資本を必要とする、ノン・スポンサード型、同族経営、創業者主導の企業向けの構造的な流動性ギャップに対応するものだ。スポンサード案件をめぐる競争が激化するなか、代替資産運用会社の間でこのセグメントへの注目が高まっている。プレキンのデータによれば、世界のプライベートクレジットの運用資産総額は2025年末までに1.7兆ドルを超える見通しである。

テキサス・キャピタルの組成ネットワーク

テキサス州に本社を置く唯一のフルサービス金融サービス企業であるTexas Capitalは、法人投資銀行カバレッジ・ネットワークを通じて将来の多くの案件を調達する一方、Phoenixは独自のオリジネーションソースを提供する。ファンドの投資対象は、Phoenixがこれまで注力してきた金融サービス、産業、テクノロジー、ヘルスケアの各セクターと同様となる。

「独自の案件組成力は、プライベートクレジット市場において依然として最大の差別化要因です」とムバネフォ氏は述べた。「TCAAMとの協業により、テキサス州のみならず、カリフォルニア、ニューヨーク、イリノイなどの経済中心地においても、質の高い創業者所有企業へのアクセスが可能になります」。

Texas Capitalの法人投資銀行部門責任者でありTCAAM社長も務めるダニエル・ホバーマン氏は、本提携により同行は資産組成と資本保全に対する規律あるアプローチを維持しながら、顧客に独自のプライベートクレジット・ファイナンス・ソリューションを提供できると述べた。

本ビークルは永久型の非上場クローズドエンド型クレジットファンドとして組成され、中堅企業の継続的な資金調達ニーズとともに、幅広い投資家の流動性ニーズにも応える設計となっている。Spurstoneは米国市場に焦点を当て、Texas Capitalのこれまでの投資の多くはテキサス、カリフォルニア、ニューヨーク、イリノイに集中している。

今回の提携は、地域銀行と代替資産運用会社が協力して、大手機関が手放した中堅市場向け融資機会を取り込む動きが加速するなかで実現した。プライベートエクイティ企業が支援するスポンサード型取引とは異なり、ノン・スポンサード型クレジットはより集中的な引受審査と関係ベースの案件組成が必要となる。PhoenixとTexas Capitalは、こうした能力こそが両社のジョイントベンチャーを競合他社と差別化する要素だと述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。