パウエル前FRB議長、中立的な中央銀行への政治的攻撃3件を受け独立性の危機を警告

FRB議長退任後初の公式発言で、ジェローム・パウエル氏は中央銀行の政治化が国民の信頼を損なうと警告した。

パウエル前米連邦準備制度理事会（FRB）議長は日曜日、政権が政策の意見の相違を理由に当局者を解任すれば、今後どの政権も同様の行動をとるだろうと警告し、FRBの独立性に対する3度の直接的な攻撃を受けてJFK Profile in Courage Awardを受賞した。

「もし政権が政策の相違を理由にFRB当局者を解任する方法を見つければ、将来の政権もそうするだろう」とパウエル氏はボストンでの授賞式で述べた。「中央銀行が全ての米国民にとって最善の利益のみに基づいて意思決定を行うという国民の信頼は失われるだろう。」

パウエル氏の議長任期は8年を経て5月15日に終了した。後任のケビン・ウォーシュ氏は5月22日に就任した。パウエル氏はFRB理事に留まる選択をした——これは異例の動きであり、ドナルド・トランプ大統領が別の理事を任命するのを防ぐものである。この決定は、トランプ氏によるリサ・クックFRB理事の解任試み、パウエル氏の辞任要求、そして政権によるパウエル氏への刑事調査に続くものだった。

この警告が重みを持つのは、パウエル氏が理事会に留まり続けることで、将来の金融政策決定において投票権を持つからである。FRBが3.8％のインフレ指標——目標の2％を大きく上回る——に対処し、新たな議長が就任する中、連邦公開市場委員会（FOMC）の内部力学は異例の不確実性に直面している。

三つの圧力戦線

FRBの独立性への攻撃は複数の戦線で展開された。トランプ氏はバイデン氏が任命したクック理事の解任を試み、法律専門家はこれがFRB理事の法定保護条項を試す可能性があると述べた。大統領はまた公の場でパウエル氏の辞任を要求し、政権はパウエル氏に対する刑事捜査を開始した——これは中央銀行における前例のないエスカレーションである。

パウエル氏は発言の中でトランプ氏を直接名指しせず、民主主義制度について一般論で述べた。「民主主義制度の構築には多くの時間、努力、忍耐を要するが、破壊はあまりにも早く起こりうる」と同氏は述べた。同氏はFRBを裁判所や大学と並び、米国の成功と国際的な地位にとって重要な中核的制度であると位置づけた。

今年初めに同賞を発表したジョン・F・ケネディ図書館財団は、パウエル氏が「米国で最も不可欠な非政治的機関の一つを守り、継続的な個人的・職業的リスクに直面して並外れた勇気を示した」と述べた。同賞はまた、ツインシティーズ地域での移民法執行への対応により、ミネアポリスとセントポールの市民にも授与された。

新FRB議長であるウォーシュ氏は、上院で54対45の投票により承認された。インフレへのアプローチはパウエル氏と異なる可能性がある：最近の公の発言でウォーシュ氏は、中央銀行に対し標準的な指標を超えた基調インフレの代替指標を検討するよう求めている。この移行は微妙な時期に行われており、個人消費支出（PCE）価格指数は3.8％と、FRBの目標の2倍以上で推移している。

FRBの構造は金融政策を政治的圧力から隔離するように設計されている。理事は14年の任期制で、職務上の理由以外では解任されない——法律学者によれば、この基準には政策の意見の相違は含まれない。パウエル氏の警告は、ポール・ボルカー氏やアラン・グリーンスパン氏といった歴代FRB議長が各々の任期中に中央銀行の独立性を擁護した際の懸念を反映したものだ。

パウエル氏が議長退任後も理事会に留まる決定は、異例の力学を生み出している：金利設定委員会で投票権を持つ前議長と、自身の政策ビジョンを実行する新議長が併存する形だ。市場はウォーシュ氏の下での最初の数回のFOMC会合を、結束か乖離かの兆候を求めて注視することになる。次回の金利決定は6月に予定されている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。