プロシェアーズが自社株買いETFをローンチ、年率14.5%のリターンで配当基金に挑戦

投資家の関心が乏しい配当利回りから自社株買いへと移る中、プロシェアーズはS&P 500自社株買い貴族ETF（BUYB）をローンチします。S&P 500採用企業はこの1年間で、自社株買いに1兆ドル以上を費やしてきました。

バロンズ紙のイアン・ソールズベリー氏は、「配当の支払いは投資家がすぐに現金を受け取れることを意味する一方で、自社株買いは企業の株式数を減少させ、それが株価を押し上げる傾向があり、投資家にとって即時の税負担も発生しない」と記しています。

木曜日に経費率0.39%で上場するこの新ファンドは、過去10年間にわたり毎年発行済株式数を減少させてきたS&P 500採用銘柄68社で構成される等金額加重指数に連動します。この「自社株買い貴族」戦略の過去10年間のシミュレーションによる総リターンは年率14.5%で、S&P 500の15.3%をわずかに下回っていますが、ハイテク株への露出は指数の35%に対して13%と大幅に低くなっています。

S&P 500の配当利回りが史上最低水準の1%に近づく中、BUYBは配当を50%以上上回るペースで拡大している企業の資本配分トレンドへの直接的な投資手段を提供します。このファンドのパフォーマンスは、体系的な自社株買い戦略が、特に少数のメガキャップ・ハイテク銘柄が支配する市場において、従来の配当重視のアプローチを継続的に上回ることができるかどうかの重要な試金石となるでしょう。

自社株買いへの偏好は顕著です。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスによると、2025年9月30日までの12か月間で、S&P 500採用企業は1兆ドル強を自社株買いに費やしたのに対し、配当には6650億ドルしか費やしていません。

新しいETFの連動指数は、資本財・サービス（28%）、金融（24%）、一般消費財（17%）に重点を置いており、ハイテク株比率の高いS&P 500とは異なるセクター構成となっています。主な構成銘柄には、クアルコム、ジェイビル、J.B.ハント・トランスポート・サービスなどが含まれます。

プロシェアーズにとって「貴族」戦略はお家芸です。25年連続で増配している企業を対象とした同社の人気ファンド、110億ドル規模のプロシェアーズS&P 500配当貴族ETF（NOBL）がその代表例です。しかし、NOBLの過去10年間の年率総リターンは9.8%にとどまり、新しい自社株買い指数のシミュレーション上のリターンを大幅に下回っています。

他の運用会社も自社株買いの力を強調しています。カンブリア・ファンズの共同創設者メブ・フェイバー氏は、配当と自社株買いを組み合わせた「株主利回り（シェアホルダー・イールド）」の重要性を長年提唱してきました。9億3500万ドル規模のカンブリア・シェアホルダー・イールドETF（SYLD）は、過去10年間で平均年率13.2%のリターンを上げています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。