Pump.funのミームコイン、ANSEMの19,878%急騰も大半は短期消滅—CoinGecko分析

SolanaベースのPump.funでローンチされたミームコインの大半は、作成から数時間以内に消え去る——6月30日に発表されたCoinGeckoの分析が示したところだ。これは、ANSEMのような例外的なトークンが突出したリターンを生み出す一方で、同プラットフォームの経済性を定義する投機的な回転率を浮き彫りにしている。

「Pump.funはトークン作成のハードルを劇的に引き下げ、最小限のコストや技術的スキルで誰でもコインを鋳造できるようにした」とCoinGeckoは報告書で述べている。この分析は、プラットフォームの手数料モデル——各トレードの一部をトークン作成者に還元し、プラットフォーム収入の90％以上を自社のPUMPトークンの買い戻しに充てる仕組み——が、持続可能なプロジェクトではなく、高ボリュームで低品質なローンチを促進しているという調査会社の見解を裏付けるものとなった。

このデータは、Pump.funの活動が新たな極限に達する中で発表された。同プラットフォームは、Solana上のミームコインローンチの約4分の3を占めていると、同報告書で引用された以前の推定値は示している。6月29日、SolanaインフルエンサーであるAnsemにちなんで名付けられたANSEMトークンは、7日間で約19,878％急騰し、完全希薄化評価額は約1億2100万ドルに達し、24時間の取引高は8000万ドルを超えた（CoinGeckoデータ）。この上昇は、Ansemが自身の蓄積したPump.funの作成者手数料を毎週エアドロップでコミュニティに分配することを約束したことを受けたものだ。

しかし、ANSEMの軌跡は例外であり、法則ではない。CoinGeckoの分析によれば、Pump.funで発行されたトークンの圧倒的多数は、取引高が無視できる程度であり、ローンチ直後にほぼすべての価値を失う。プラットフォームの作成者手数料システムは、各トレードの一定割合をトークン配信者に支払う仕組みで、スパムを助長していると批判されてきた。コインのローンチにかかる手数料はほぼゼロに等しく、わずかな取引バーストでも作成者に相当な手数料収入をもたらす可能性があり、低品質トークンの氾濫を引き起こしている。

出来高へのインセンティブと品質管理の間の緊張関係は、Pump.funの運営者も認識している。同プラットフォームは、単なるコイン作成ではなく、真の取引活動と流動性提供に報いる市場ベースのアプローチへの移行を示唆している（チームの以前の声明による）。Pump.funチームのメンバーは作成者手数料を受け取っておらず、この機能はコミュニティが「トレンチャー」と呼ぶアクティブなトレーダーのためのものだと位置づけていると、運営者は述べている。

より広範なSolanaミームコインエコシステムでは、2026年前半にDEXの出来高が過去最高を記録したが（DefiLlamaデータ）、単一の触媒によるラリーが勢いを持続できたケースはまちまちである。ANSEMの8000万ドルの日次出来高はSolanaのミームコイン活動のかなりの部分を占めるものの、トークン供給量の65％が単一のウォレット——Ansemのウォレット——に集中しており、大口保有者がポジションを解消しようとした場合に downside リスクを増幅させる可能性のある集中リスクを生み出している（Lookonchainのブロックチェーンデータ）。

トレーダーにとって、CoinGeckoの分析はPump.fun経済の構造的な現実を再確認させるものとなっている。すなわち、プラットフォームとそのトップ作成者は、個々の保有者が利益を得るかどうかに関係なく、総出来高から収益を得る一方で、ローンチされたトークンの圧倒的多数はほとんど何も生み出さない。ANSEMにとって次の試練は、毎週のエアドロップ配布が、初期の熱狂サイクルを超えて買い手需要を持続させることができるかどうかである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。