ラインメタル15％急落、独政府が130億ユーロのフリゲート計画を中止

ドイツ国防省は水曜日、戦後最大の海軍調達プロジェクトである130億ユーロのF126フリゲート計画を中止した。この中止を受け、ラインメタルAG（Rheinmetall AG）の株価は15％下落し、同社の時価総額から80億ユーロ以上が消失した。

「今回の中止は、ベルリンが軍事支出を増強する中でも財政規律を貫く姿勢を示したものだ」と、欧州の国防アナリストは述べた。ドイツは今後5年間で7800億ユーロを投じ、欧州最大の軍事大国になる計画だ。

F126プロジェクトは6年前にオランダの造船所ダーメン（Damen）に発注されたが、コスト超過と遅延に直面していた。ラインメタルは昨年、造船会社リュールセン（Luerssen）の軍艦部門を14億ユーロで買収し海軍防衛事業に進出、これを受けてベルリンは同社を主要契約者に起用していた。ボリス・ピストリウス国防相は現在、競合のTKMSに代わり、より小型のメコ級フリゲート8隻を発注する計画で、同社の株価は9％上昇した。

今回の打撃は、アーミン・パッパーガーCEOの下で陸上・航空・海軍システムにわたり急速に事業拡大を進めてきたラインメタルが、ドイツの主力武器メーカーとしての地位に陰りを見せたことを示す。ラインメタル株は過去1年で40％下落し、同期間横ばいだったSTOXX欧州防衛株指数の中でワーストパフォーマーとなっている。LSEGのデータによれば、同社の株価は現在、予想EBITDAの約13倍で取引されており、同業他社の平均と同水準にある。2500万ユーロを超える調達案件はすべて連邦議会（ブンデスターク）の承認を要し、同議会は大型国防支出に対して厳しい審査を行うことで知られている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。