リッチモンド連銀製造業指数、5月に13へ急上昇、予想を全て上回る

リッチモンド連銀地区の製造業活動は数月来で最速のペースで拡大し、総合指数はエコノミスト予想の4を3倍以上上回る13に急騰した。

リッチモンド連銀地区の製造業活動は4月の3から5月に13へ跳ね上がり、コンセンサス予想の4を3倍以上上回った。出荷、新規受注、雇用のすべてが上昇した。

「出荷、新規受注、雇用の3つの構成指数すべてが今月上昇し、雇用の将来予想指数は7から23に上昇した」とリッチモンド連銀は第5地区製造業者を対象とした月次調査で発表した。

調査によると、支払価格と受取価格の平均上昇率は5月に低下した。企業は今後12カ月で価格上昇がさらに緩和すると予想している。出荷と新規受注の将来指数はプラス圏をさらに拡大し、製造業者は年の半ばまで拡大が続くと見込んでいることを示唆している。

予想を上回る結果は、利下げの可能性を低下させ、市場では年内の連邦準備制度理事会（FRB）利上げ確率を58％と織り込んでいる（フェデラル・ファンド金利先物データによる）。しかし、価格上昇の鈍化は、連邦公開市場委員会（FOMC）の次の決定を前にインフレの軌道を検討する政策当局者にとって、いくらかの安心材料となっている。

この調査は、コロンビア特別区、メリーランド州、ノースカロライナ州、サウスカロライナ州、バージニア州、およびウェストバージニア州の大部分を含む第5連邦準備銀行管区の企業を対象としている。総合指数の3から13への上昇は、リッチモンド連銀の過去データに基づくと2024年初頭以来の最大の月間上昇幅であり、それ以前は製造業の健全性に懸念が生じていた落ち込み期間が続いていた。

雇用期待指数は7から23に上昇し、この地域の企業が今後数カ月で従業員を増やす見込みであることを示している。これは広範な労働市場の底堅さと一致するものの、コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は5月に93.1に低下し、生活費の上昇と家計支出の弱まりへの懸念が浮き彫りになった。製造業の楽観論と消費者心理の慎重さの乖離は、経済回復の不均一な性質を浮き彫りにしている。

価格圧力の緩和、コスト上昇率が鈍化

製造業者が支払う価格の平均上昇率は5月に低下し、受取価格もより緩やかなペースで上昇した。調査対象企業は、今後12カ月間で投入コストと産出価格の両方の上昇が緩和すると予想しており、この傾向はFRBが次回会合で利上げを再開するのではなく金利を据え置く根拠を強化する可能性がある。

今回のリッチモンド連銀データは、米国経済のまちまちの状況に続くものだ。製造業は勢いを増しているように見える一方、サービス部門は冷え込みの兆しを見せている。この乖離は、FRBがインフレリスクと成長懸念のバランスを取る上で政策計算を複雑にしており、特にFRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）物価指数が依然として中央銀行の目標である2％を上回って推移している。

水曜日の米国株価指数先物は、AI楽観論と米イラン和平合意への期待から上昇し、S&P500種株価指数とナスダックは買いが優勢との見方が広がった。10年物国債利回りは4.51％から4.47％に縮小し、同じく水曜日に発表されるADP雇用統計を前に慎重なポジショニングが反映された。ブレント原油は地政学的緊張緩和の兆しから1バレル＝97.19ドルに下落した。

リッチモンド連銀の総合指数が今回と同程度の急上昇を記録したのは、2024年初頭に2から12へ2カ月間で上昇した時が最後である。その拡大に続き、連邦準備制度理事会（FRB）の鉱工業生産データによると、南東部および中部大西洋岸地域では工場生産がトレンドを上回る期間が続いた。

リッチモンド連銀調査は、全米のISM製造業指数に寄与する複数の地域連銀製造業ゲージの1つである。5月の結果は、来週発表される全米の工場ゲージが、4月に縮小した後に拡大を示す可能性を示唆している。ウォール・ストリート・ジャーナルが調査したエコノミストは、ISM製造業指数が49.2から49.5に上昇すると予想しているが、依然として成長と縮小の分岐点である50を下回っている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。