リップルが銀行免許を取得、XRP保有者はトークンの果実を待つ

リップルは、条件付きナショナルトラスト銀行免許、連邦準備制度（FRB）のマスターアカウント申請保留、さらにプライムブローカレッジ、決済、トレジャリーサービスにおける買収を通じて、完全な規制対象金融スタックを構築した。しかし、その恩恵はまずXRPではなく、同社のステーブルコインRLUSDに及ぶ。

「リップルの銀行構築は圧倒的にステーブルコインのストーリーです」とリップル社長のモニカ・ロング氏は述べた。「トラスト免許は主にステーブルコインの準備金を管理・保管するために存在し、マスターアカウントが認可されれば、それらの準備金を中央銀行に直接置くことが可能になります。」

米通貨監督庁（OCC）は、他の暗号資産企業とともにリップル・ナショナル・トラスト銀行を条件付きで承認した。これは、ナショナルトラスト銀行の承認が広がる一波の中での動きである。ナショナルトラスト銀行は通常の預金を受け入れられず、当座預金や普通預金口座を提供できず、連邦預金保険の対象にもならない。その中核機能は、カストディ、受託業務、準備金管理であり、ステーブルコイン事業のために構築されたインフラである。

リップルの子会社はまた、FRBのマスターアカウントを申請している。これは、同社を中央銀行の決済網に直接接続する口座である。暗号資産ネイティブ企業が通常条件でこのような完全なアクセスを取得した例はこれまでなく、この申請は公的なスケジュールがないまま保留中である。承認されれば、リップルはRLUSDの準備金を中央銀行に直接保有できるようになり、民間銀行によるカストディのカウンターパーティリスクを排除し、機関投資家に同ステーブルコインの支払い能力に対する大幅に高い信頼を与えることになる。

ステーブルコインであり、トークンではない

リップルの銀行構築のすべての要素は、まずRLUSDに資するものである。トラスト免許はステーブルコインの準備金を管理するために存在する。マスターアカウントが認可されれば、準備金を中央銀行に置くことができる。リップルが今年初めに取得した欧州のライセンスは、規制対象の決済およびステーブルコインサービスを提供できる範囲を拡大する。ブローカレッジ、決済、トレジャリーにおける買収は、RLUSDが自然なキャッシュレッグとなる機関投資家向け決済ビジネスを構築するものである。

リップルのドル建てステーブルコインは時価総額10億ドルを超え、複数のブロックチェーンに拡大し、複数の法域で承認を得ている。銀行インフラは、主にこのステーブルコインを支援し、その正当性を高めるために構築されている。

XRPにとってのメリットは、直接的なメカニズムではなく、正当性とエコシステムの強化を通じてもたらされる。より信頼されるリップルは、XRPレジャーやブリッジ資産としてのXRPの役割を含む、スタックのあらゆる部分を機関投資家にとってより受け入れやすいものにする。しかし、XRPが銀行預金、ステーブルコイン、あるいは規制対象の金融商品になるわけではない。XRPは依然として別個の変動性の高い資産であり、その需要は、リップルが拡大する機関投資家向けインフラを介して最終的に実際の決済ボリュームをXRPに流すかどうかに依存する。

保有者が注視すべき点

最も重要な未決事項は、FRBによるマスターアカウントの判断である。認可されれば、リップルの金融システムへの最も深い統合を示し、XRPが使用される可能性のある領域を拡大する。拒否されれば、機関投資家向けの主要な理論の一部が頓挫する。

より重要なシグナルは、リップルの銀行グレードのビジネスの決済フローに、RLUSDがすべてを担うのではなく、実際にXRPが登場するかどうかである。リップルの機関投資家向け決済がブリッジ資産としてXRPを経由するようになり、現実的で継続的なトークン需要を生み出せば、銀行構築は最終的にトークンにまで到達したことになる。一方、ステーブルコインが決済を担い、XRPがごくわずかなネットワーク手数料しか得られなければ、銀行はリップルとステーブルコインのストーリーであり、XRPは正当性の恩恵を受けるものの、実際の資金フローには関与しないことになる。

対照的な経路は明確である。同じ決済ボリュームがRLUSDを通じて流れ続ける可能性がある。RLUSDは価格が変動しないため、決済に適している。リップル自身のBitsoとの米国・メキシコ回廊では、RLUSDがペソ建てステーブルコインと直接ペアリングされており、その中間にXRPは存在しない。

リップルが銀行になることは、同社、ステーブルコイン、そしてエコシステム全体の長期的な信頼性を強化する大きな成果である。XRPにとっては、直接的な利益をもたらさないものの、その可能性を高めるものである。トークンの果実は、リップルが規制対象の決済をXRPを通じて実行するかどうかという将来の選択にかかっており、同社はまだその選択をする意思を示していない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。