RLUSDが16.3億ドルに到達も、イーサリアムがリップルのステーブルコイン供給量の53%を占める

リップルのRLUSDステーブルコインは流通総額が16.3億ドルに拡大したが、供給量の過半数はXRP Ledgerではなくイーサリアム上に存在する。

リップルのドル連動型ステーブルコインRLUSDの流通総額は16.3億ドルに達し、うち8.79億ドル（53％）がイーサリアム上、7.6億ドルがXRP Ledger上にあることが、Protosのデータで明らかになった。

「RLUSDの活動で焼却されるXRPはごくわずかであり、XRP保有者への利益や供給減少効果は限定的だ」と、Protosは12日付の分析リポートで述べている。

この分布状況は2025年10月から大きく変化している。当時はRLUSD供給量の約88％（約10億ドル相当）がイーサリアム上にあり、XRPL上にはわずか9100万ドルしかなかった。過去8カ月間でXRPLは着実にシェアを拡大し、2025年末時点で81％だったイーサリアムのシェアは現在53％にまで縮小している。

この格差はリップルにとって構造的な課題を示している。RLUSDの採用は拡大しているものの、Aave、Curve、Morphoとの統合を含むイーサリアムの大規模なDeFiエコシステムが依然として活動の大半を牽引している。XRP保有者にとって、RLUSDの利用拡大はトークン供給量の実質的な削減にはつながらない。XRPL上の取引手数料で焼却されるXRPはごくわずかだからだ。

イーサリアムのDeFiモート

イーサリアムの優位性は、レンディングおよび取引プロトコル全体におけるより深い流動性と広範なユーザーベースに由来する。リップルは2025年にRLUSDをAaveに追加し、CurveやMorphoといったプラットフォームもこのステーブルコインをサポートしており、ユーザーにより多くのレンディング、借入、利回り獲得の機会を提供している。こうした統合により、保有者はRLUSDの相当部分をXRPLに移行するのではなく、イーサリアム上に維持する傾向が強まっている。

XRPLの採用ギャップ

XRPL上のステーブルコイン供給量は7.62億ドルに増加したものの、同台帳におけるトークン化実物資産（RWA）セクターの参加は限定的だ。業界データによると、XRPL上のRWA保有者数はわずか約110人にとどまっており、インフラは整っていながら広範な利用には至っていないことを示唆している。XRPL上の月間ステーブルコイン送金量は約47.1億ドルに達し、活動の拡大を示しているが、基盤構築とユーザー獲得の間には依然としてギャップが存在する。

リップルは決済とステーブルコイン分野で進展を遂げているが、それを活発なオンチェーンDeFi利用に転換することが、より大きな課題として残っている。基盤は強化されつつある。問題は、誰がそれを実際に使い始めるかだ。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。