ロシアのステーブルコインA7A5、制裁回避が暗号資産に移行する中で取引高1100億ドルに到達

制裁対象のオリガルヒと国有防衛銀行に関連する事業体によって2025年1月に発行されたロシアのルーブルペッグ型ステーブルコインA7A5は、累計で1100億ドル超のオンチェーン取引を処理し、世界の非ドル建てステーブルコイン市場の43%を獲得した。ブロックチェーンセキュリティ企業CertiKの調査による。

「このステーブルコインの準備金構造は、主要な資産を西側の直接的な執行範囲外に置いている。発行、準備金、凍結権限はすべて、ロシアとキルギスの開発者によって完全に管理されている」と、CertiKのOSINTおよびブロックチェーンインテリジェンスアナリストであるジョナサン・リース氏は述べた。

CertiKのデータによれば、保有者数は2025年2月から2026年5月の間に1万3000ウォレットから2万9000ウォレットに増加し、制裁イベントにおいて顕著な変曲点は観測されなかった。A7A5は、ルーブルに対して112億ドル、USDTペアに対して61億ドルの取引高を記録しており、主に制裁対象取引所Garantexの後継であるGrinexを通じて取引されている。2026年5月14日には約1027億トークンの出来高の急増が発生。これは、欧州連合の第20次制裁パッケージが発効した5月24日の10日前にあたる。

このステーブルコインの成長は、ブロックチェーンベースの決済システムに対する西側の金融制裁の限界を浮き彫りにしている。2025年3月にGarantex管理ウォレットで約2800万ドルを凍結したTetherのUSDTとは異なり、A7A5は西側当局がアクセス可能な中央集権的なキルスイッチなしで設計されている。その準備金は中央アジアの銀行ネットワーク、主にキルギスとロシアにあり、米国、英国、EUの執行範囲外にある。

A7A5は、ロシアのクロスボーダー決済会社A7 LLCの代理として行動するキルギスの事業体Old Vector LLCによって発行されている。同社の過半数株式（51%）は、10億ドルの銀行詐欺で欠席裁判により懲役15年の判決を受けたモルドバ出身のオリガルヒ、イラン・ショア氏が所有し、残りの49%はロシアの防衛産業複合体に資金を提供する国有銀行プロムスヴィアズバンクが保有している。

欧州連合は2025年10月の第19次制裁パッケージでA7A5を指定し、暗号通貨に対して明確な取引禁止が課された初めての事例となった。2026年5月24日に発効したEUの第20次パッケージは、ロシアの暗号資産プロバイダーの全カテゴリーとの取引を禁止し、A7A5の主要ブローカーであるTengriCoinを含むキルギスの中間業者を制裁リストに追加した。英国は5月26日にこれに続き、A7A5ステーブルコインと世界有数の暗号資産取引所HTXを含む18の対象を指定する同様の禁止措置を発動した。

EU制裁前に1027億ドルの出来高急増

脅威インテリジェンス企業Skynetによれば、5月14日の出来高急増は、商業事業者が規制期限前にクロスボーダーポジションを清算していたことを示唆している。複数管轄区域にわたる協調的な執行にもかかわらず、保有者数はすべての制裁イベントを通じて増加し続け、顕著な減少は見られなかった。

A7A5の主要な取引プラットフォームであるGrinexは、2026年4月、「非友好国の外国諜報機関」によるハッキングにより1300万ドル超のステーブルコインが盗まれたと主張し、事業を停止した。Skynetによれば、ブロックチェーンアナリストは、資金が流出され、発行者が凍結できないトークンに変換された可能性があると見ている。

アフリカ進出が新たな制裁戦線を開く

Skynetの報告書によれば、ロシアはナイジェリアとジンバブエにA7のオフィスを設立し、トーゴが次になる可能性がある。プロムスヴィアズバンクのドミトリー・ドロフェエフ副頭取は2026年1月にマダガスカルを訪問し、新政権との協議を行った。現在までに、米国外国資産管理局（OFAC）、英国財務省、EUのいずれも、A7A5関連のエクスポージャーについてアフリカの管轄区域と正式に関与しておらず、これらの市場で事業を行う西側提携のコルレス銀行に二次制裁リスクを生み出している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。