サウジアラムコ、ラスタヌラ原油積み出しを4カ月ぶり再開

サウジアラムコは木曜日、ラスタヌラターミナルでの原油積み出しを約4カ月ぶりに再開した。Kplerのデータによると、超大型原油輸送船（VLCC）2隻が積み込みを開始し、さらに3隻目の船舶が接岸準備を進めている。

サウジアラビアの海運会社バーリが運航する2隻のVLCCが世界最大の石油港で積み込みを行っているのが確認され、さらに3隻目の輸送船が付近で待機している。今回の再開は、ホルムズ海峡の緊張が高まった時期を経てのもの。5月下旬には台湾のエバーグリーン・マリン関連の船舶が同海峡で攻撃を受け、世界で最も重要なエネルギー航路の一つが混乱した。米エネルギー情報局（EIA）によれば、同海峡を通過する原油は1日あたり約2000万バレルに上る。

Kplerによると、今回の再開は、米国とイランの間で敵対行為を終了する暫定合意が成立したことを受け、サウジアラビアがホルムズ海峡の開放が継続すると見込んでいることを示唆している。また、カタールもアジアの原油市場に再参入し始めており、韓国やインドの買い手向けに出荷された貨物は数カ月ぶりのものとなった。

サウジアラビア産原油の世界市場への復帰は、供給増加により原油価格に下押し圧力となる可能性がある。業界予測によれば、湾岸地域の石油供給は年末までに完全に回復する見通しだ。ラスタヌラでこれほど長期の混乱が発生したのは、2019年9月のサウジアラビアのアブカイクとフライス石油施設への攻撃以来で、当時は570万バレル/日（当時のサウジ生産量の半分以上）が一時的に停止した。対照的に、今回の再開は安全保障上のインシデントではなく、外交的解決を反映したものだ。

追加供給は、中国と欧州の経済成長鈍化による需要不確実性に直面する市場に流入する。OPECのデータによると、同機構は約400万バレル/日の余剰生産能力を保有しており、その大部分はサウジアラビアとUAEに集中している。ラスタヌラの再開は、特にアジアの製油所（サウジアラビア原油の主要仕向け先）が季節的な定期修理期間に入る中で、市場が大幅な価格調整なしに追加バレルを吸収できるかどうかの試金石となる。

アジアの買い手にとって、サウジアラビアの積み出し再開は数カ月にわたる供給不安に終止符を打つものだ。サウジアラビア産原油は通常、アジアの製油所原料の約15％を占めており、積み出し停止により一部の買い手はより高額な運賃を支払って米国や西アフリカから代替供給を求める必要があった。湾岸供給の正常化はブレント・ドバイスプレッドの縮小につながり、ミディアムサワーグレードが軽質代替品に対して競争力を高める可能性がある。

今回の再開はOPECの生産戦略にも影響を与える。サウジアラビアは積み出し停止期間中、実質的に生産を削減しており、地政学的不確実性の時期に価格を下支えする助けとなっていた。ラスタヌラが再稼働したことで、同国は他のOPEC加盟国も今後数カ月で生産を増やす場合、市場に過剰供給をもたらさないよう生産割当量を調整する必要が生じる可能性がある。次回のOPEC会合は年内に開催される予定で、湾岸の供給能力回復を踏まえ、加盟国が生産目標を再評価する初めての正式な場となる。

再開のタイミングが注目されるのは、北半球の夏季ドライブシーズンのピークを目前に控え、ガソリン需要が通常増加する時期であるためだ。湾岸供給が予想通り正常化すれば、原油供給増加と季節的需要の組み合わせにより、これまでの供給混乱期間中に減少した世界の石油在庫の積み上がりにつながる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。