SEC、仮想通貨スタートアップ向け募資ルール「Reg Crypto」を提案—3つの免除措置を盛り込む

SECのRegulation Crypto提案は、トークン開発者と発行者に一時的な有価証券登録の救済措置を提供するものとなる。

米国証券取引委員会（SEC）は、早ければ今月にも初の仮想通貨に特化した主要ルールを提案する見通しだ。これにより、開発者に対する証券登録の一時的免除を創設し、トークン発行者向けのセーフハーバー（安全港）を確立する。

「トランプ大統領の『米国を世界の暗号資産首都にする』という目標を実現するため、我々はイノベーションを受け入れ、より多くの商品を国内に呼び込み、暗号資産による資金調達の明確なルールを策定している」とSECのポール・アトキンス委員長は、SECが更新した規制アジェンダに伴い火曜日に発表した声明で述べた。

「Regulation Crypto」として知られるこのルールは、初期の暗号投資契約を推進する開発者を登録要件から免除し、証券法に抵触することなく一定額の資金調達を可能にし、トークンに対する経営管理から撤退する発行者にセーフハーバーを提供するもので、アトキンス氏が3月に初めて詳細を明かした。この提案は現在、ホワイトハウス情報規制問題局（OIRA）で審査中であり、SECのアジェンダでは7月の公表が示されている。

このルール策定は、SECが前政権下で取っていた執行重視のアプローチから、法律の効力を持つ正式なルールメイキングへの転換を示すものである。議会で暗号資産の市場構造法案が停滞する中、SECは規制の明確化を図る主要な手段として浮上している。SECはまた、資産カストディとトークン化証券に関するルールも策定中だと、同アジェンダは述べている。

執行からルールメイキングへ

アトキンス委員長率いるSECは、前任のゲイリー・ゲンスラー氏とは異なる戦略を取っている。ゲンスラー氏は、Coinbase、Kraken、Rippleに対する執行措置を通じて訴訟によって規制の境界線を確立しようとした。SECは3月にデジタル資産に関する初の正式な分類体系を発表し、どのトークンが証券に該当するかを定義した。これは現在進行中のルールメイキングの前提条件となるものだ。

この方針転換は、ケースバイケースの執行ではなく明確なルールを長年求めてきた業界団体から賞賛を集めている。しかし、一部の投資家擁護派は、免除措置によって初期段階のトークンを購入する個人投資家向けの保護が弱まる可能性があると警告している。

欧州MiCAが基準を設定

SECの動きは、欧州連合（EU）の暗号資産市場規制（MiCA）が7月1日に完全施行されたことを受けたもので、欧州証券市場機構（ESMA）は先週時点で280の認可済み暗号資産サービスプロバイダーをリストアップしている。Rippleは月曜日、ルクセンブルクでMiCAの完全承認を取得し、予備ライセンスから完全準拠へと格上げした。包括的な枠組みを持つ欧州と、断片的なアプローチを取る米国という両レジームの対比は、暗号資産政策界隈で中心的な議論となっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。