米CPI発表を控え、銀価格が5日間で18%急騰

銀価格は過去5営業日で18%以上急騰し、ニューヨーク商品取引所（Comex）の早朝の取引でXAG/USDのスポット価格は1オンスあたり86.90ドルに達した後、86.50ドル付近で落ち着きました。この大幅な上昇は、地政学的緊張の高まり、根強いインフレ、そして不透明な米連邦準備制度理事会（FRB）の政策の道筋という、相反するシグナルに投資家が直面する中で起こりました。

VTマーケッツの市場アナリスト、ルチット・タクール氏は次のように述べています。「現在、中央銀行による買い入れ、原油価格の上昇、財政の不安定化、地政学的懸念などから、安全資産としての金に対して相反する需要があります。一方で、力強い米ドル、高い実質金利、そしてFRBによる短期的な利下げ期待の後退は、マクロ経済的な重石となっています。このせめぎ合いが、非常に緊迫した世界情勢にもかかわらず、金価格が驚くほど一定の範囲内に留まっている理由です。」

市場の主要な原動力は、発表を控えた米消費者物価指数（CPI）レポートです。エコノミストは、4月の年間インフレ率が3.7%に加速すると予想しており、これがFRBが金利をより長く高く維持することを後押しする可能性があります。銀はインフレヘッジとして機能しますが、FRBがタカ派的な姿勢を見せれば、通常はドル高を招き、債券利回りが上昇するため、利息を生まない貴金属を保有する機会費用が増加します。現物銀はこのボラティリティを示しており、今週の取引セッションの一つで2.4%下落して84.05ドルまで下げた後、回復しました。

今後の市場の方向性は、いくつかの触媒に左右されます。CPIが予想を下回れば、ドル安が進み、FRBのハト派転換への期待が再燃して、銀価格を押し上げる可能性があります。逆に、インフレ率が高ければ、「金利の長期高止まり」という見方が強まり、銀価格が重要な節目である85ドルを超えて上昇分を維持できるかどうかが試されることになります。また、トレーダーは、金と銀を区別する重要な要素である工業用需要のシグナルを得るために、5月14日から15日に予定されているドナルド・トランプ氏と中国の習近平国家主席の会談にも注目しています。金価格も1オンスあたり41ドル上昇して4,701ドルとなりましたが、銀は工業用素材としての性質を持つため、その見通しはこれらの通商協議の結果に特に敏感です。

注目されるインフレデータ

市場最大のイベントは、まもなく発表される米消費者物価指数レポートです。エコノミストは、4月の年間インフレ率が3月の3.3%から3.7%に加速すると予測しています。もしこれが確認されれば、インフレ率はFRBが目標とする2%を大幅に上回ることになり、引き締め政策を維持すべきだという主張が強まります。銀にとって、その影響は単純ではありません。投資家が物価上昇からの保護を求める際、この金属はインフレ懸念の恩恵を受ける可能性がありますが、根強いインフレによって債券利回りやドルが上昇すれば、圧力を受ける可能性もあります。

地政学と原油が支援材料に

中東情勢への懸念や石油供給ルートへの脅威は、貴金属や工業用金属の支えとなっています。原油価格は3カ月ぶりの高値圏に上昇しており、これがインフレ期待を助長し、銀のような資産への安全資産需要を喚起する可能性があります。投資家は、地政学的背景の悪化が価格を支える可能性がある一方で、エネルギーコストの持続的な上昇が中央銀行によるよりタカ派的な政策対応を促す可能性があることも認識しており、銀市場にとって微妙な均衡状態を作り出しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。