主なポイント:
2026年初めの4ヶ月間、見捨てられていた企業向けソフトウェア株が、セクターリーダーたちの強力な決算が「人工知能が既存のビジネスモデルを破壊する」という支配的な説に異を唱えたことで、復活を遂げています。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) は5月に12%急騰しました。これは、半導体ETFが急騰する一方で、4月までに見舞われた21%の急落からの鮮やかな反転です。
「この反発は行き過ぎた売りに対する修正だ」とジェフリーズのソフトウェアアナリスト、ブレント・ティル氏は述べ、大手ファンドマネージャーたちは依然として主にAIインフラ関連銘柄を維持していると指摘しました。
最近の決算報告によって、現場の事実は変わりました。アトラシアン (NASDAQ: TEAM) は、第3四半期の売上高が30%以上の伸びを示し、AI搭載の「Rovo」のユーザーが非ユーザーの2倍以上の年間経常収益 (ARR) を生み出していることを明らかにした後、株価が30%近く急騰しました。同様に、データドッグ (NASDAQ: DDOG) は四半期売上高で初めて10億ドルを突破し、2026年第1四半期の決算発表後、株価は30%以上急騰しました。
これらの企業の底力はソフトウェアセクターを岐路に立たせており、AIが向かい風ではなく重要な成長ドライバーとなり得る未来において、従来の「ユーザー数単位（per-seat）」の収益モデルが長期的に存続可能かどうかを試しています。来週にはセールスフォース (NYSE: CRM) などの主要企業の決算発表を控え、ソフトウェアETFが過去12ヶ月で依然として10%以上下落している中、投資家はこの反発に持続性があるかどうかを注視しています。
ソフトウェア株に対して弱気な投資家の主な主張は、新しいAIエージェントによって顧客が独自のツールを構築できるようになり、収益性の高いユーザー単位のライセンスモデルが骨抜きにされるというものでした。パランティアのように、まさにそれを実行していると主張する企業もありますが、最近の決算報告に見られる広範な傾向は逆の方向を示しています。
アトラシアンは、リスクにさらされているとされる企業の代表例でした。こうした懸念から、同社の株価は過去1年で60%近く下落しました。しかし、2026年度第3四半期の決算は予想を大きく上回り、EPSはコンセンサスを20%以上上回りました。主な要因は、AIアシスタント「Rovo」の導入でした。Rovoを利用する顧客が他の顧客の2倍以上のARRを生み出しているという事実は、AIがコアソフトウェアの代替品ではなく、強力なアップセルツールであることを示唆しています。株価は2026年に入って初めて50日移動平均線を上回って推移しており、2月から形成され始めたMACD指標の強気のクロスオーバーに支えられ、テクニカルな転換の兆しを見せています。
アトラシアンが深い底から反発している一方で、データドッグは2026年にすでに史上最高値を更新しているソフトウェア企業です。このクラウドモニタリング企業の第1四半期決算は、AIが売上を食いつぶすという懸念を和らげました。同社は、ハイパースケーラーやその他の大企業がAIモデルのトレーニング環境をアウトソーシングしていることから、ARRが10万ドル以上の顧客が4,500社を超え、前年同期比で20%以上増加したと報告しました。
このAIインフラに対する激しい需要は、テクノロジースタック全体で不足を引き起こしています。エヌビディア (Nvidia) のCFO、コレット・クレス氏は、旧型のA100やH100 GPUのレンタル価格でさえ2026年に15%から20%上昇したことを明らかにしました。データドッグにとって、この環境は巨大で回復力のある収益源を生み出しています。株価は現在、50日移動平均線が200日移動平均線を上抜けるテクニカル信号である「ゴールデンクロス」を形成しており、これがさらなるアルゴリズム買いを呼び込み、株価をさらに押し上げる可能性があります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
