Solanaエコシステム、6月に5億6400万ドルのトークンロック解除へ—

Solanaエコシステムのトークンは2026年6月に予定されたロック解除ラッシュに直面しており、Hyperliquidの6月6日付5億6466万ドルのクリフイベントを筆頭に、複数のプロトコルにわたるベスティング解除が市場の深みを試すことになる。

HyperliquidのHYPEトークンは、プロジェクトのベスティングスケジュールによると、6月6日に992万トークン（循環供給量の2.54％）を解放する予定である。このロック解除は、HYPEが5月26日に過去最高値64.80ドルを記録した9日後に行われ、その後5月下旬時点で57.86ドルまで調整している。同トークンは5月13日の38.15ドルから70％急騰しており、背景にはBitwise Hyperliquid ETF（BHYP）への需要がある。このETFは5月27日だけで1905万ドルの1日当たり純流入を記録し、累計流入額は5500万ドルに達している。

「6月6日のロック解除は、初期分配以来、HYPEにとって最大の単一供給サイドの試練となる」と、Edgenのオンチーンアナリスト、Jason Wu氏は述べた。「ETFの買い需要が新規供給を吸収できるか、あるいは保有者が高値圏でポジションをローテートするかが、短期的な方向性を決定づけるだろう。」

Solanaエコシステム全体では、HYPE以外にもさらなるロック解除圧力に直面している。BlockDAGは6月1日にエコシステムローンチを有効化し、USDT連動ステーブルコインと2500万ドルの買い戻し・バーン（焼却）プログラムを含むものの、ティア1取引所への上場は未確認である。同プロジェクトはライブAMAセッション中に10億BDAGトークンをバーンし、さらに10億のバーンが確認されている。BDAGは0.00005072ドルで取引され、時価総額は310万ドルである。

Solana上に構築されたユーティリティネットワークであるSolana Unchainedは、5月30日に固定供給量1億$UCHNトークンによる公開プレセールを開始した。プレセールは1トークンあたり0.05ドルから開始し、その後0.07ドルまで段階的に上昇し、計画された分散型取引所での上場時には0.50ドルとなる。同プロジェクトのスマートコントラクトはSolidProofおよびCyberscopeによって監査されている。

トークンロック解除のダイナミクスと市場への影響

大規模なトークンロック解除は循環供給量を増加させ、特に板の薄い小型トークンにおいて売り圧力を生み出し、価格を押し下げる可能性がある。HYPEのロック解除だけで、現在の価格で5億6400万ドル以上、トークン時価総額の約2.5％に相当する。その供給のごく一部でも買い需要の裏付けなしに市場に出回れば、価格はより低いサポート水準を試すことになりかねない。

Hyperliquidの買い戻しメカニズムは、これに対するカウンターウェイトとなる。プロトコルのアシスタンスファンドは、すべての取引手数料の97％をHYPEのオープン市場での買い戻しに使用しており、5月下旬時点で累計11億6000万ドル超の買い戻しを実行している。これは循環供給量の年間約14％を吸収することに相当する。問題は、6月中に買い戻しボリュームがロック解除の供給量に追いつけるかどうかである。

HYPEのテクニカルな見通しは、59.83ドルを終値ベースで上回れるかどうかにかかっている。これを達成すれば、現在のフラッグパターンをブレイクし、過去最高値64.80ドルへの道が開かれる。一方、54.02ドルを下回れば構造が弱まり、47.13ドルを割り込めば強気パターンは完全に無効化されるとチャート分析は示している。

Solanaエコシステムの小型トークンは、より高い比例リスクに直面している。BlockDAGは以前のプレセールバッチからの継続的なトークンロック解除が市場にヒットし続けており、2025年12月のCEO交代後のリーダーシップ移行が不確実性をさらに高めている。CoinGabbarのアナリストは、現実的なティア1取引所上場の時期を6月下旬から7月上旬と示唆しており、これが確認されればカタリストとなる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。