Solana、5月のアプリ収益で9060万ドルを突破するもSOLは8カ月連続で下落

Solanaは5月、他のどのブロックチェーンよりも多くのアプリ収益を生み出したが、そのネイティブトークンは史上最長の下落局面を記録——週間DEX取引高の82%急落がその理由かもしれない。

DefiLlamaのデータによると、Solanaは5月に各プロトコル全体で9060万ドルのアプリ収益を計上し、全ブロックチェーン中で首位となった。しかしSOLトークンは同期間中に8カ月連続で月足が陰線で終了し、ネットワーク開始以来最長の下落連続記録となった。

「オンチェーン活動とトークン価格の乖離は顕著だが、DEX取引高のデータは、収益数字が投機的な資金の流れの構造的な減速を覆い隠している可能性を示唆している」と、Edgenのオンチェーンアナリスト、Jason Wu氏は述べた。

Duneのデータによると、Solana上の週間DEX取引高は2週間で約82%減少し、5月11日の週の1043億ドルから5月25日までに188億ドルに落ち込んだ。最大の取引所であるMeteoraは、前期のうち931億ドルを占めていたが、後期ではわずか92億ドルとなり、800億ドル以上の減少となった。この急落は、オンチェーンデータによると、2026年初頭のSolanaにおける新規ミームコインのローンチ数が約50%減少した時期と一致している。GlassnodeのHODL Wavesデータによると、1年から2年のホルダーコホートは、SOLの供給に占める割合を5月21日の16.049%から6月1日までに約15%に縮小させており、この売却は取引高の急落と同じ期間内に始まった。

収益でのリーダーシップの位置づけは、Solanaエコシステムのストーリーに下限を提供する可能性があるが、オンチェーンデータはネットワークの取引活動の多くを牽引してきたミームコインの循環が枯渇しつつあることを示している。DEX取引高が回復するか、あるいはホルダーの売却が加速するかが、SOLが6月に下落連続記録を打破できるかどうかを左右するだろう。

アプリ収益とオンチェーンの現実

DefiLlamaの9060万ドルという数字は、5月のSolanaプロトコル全体におけるすべてのアプリケーションレベルの収益を捉えたもので、イーサリアムやその他すべてのチェーンを上回る。しかし、この指標はレンディング、DEX取引、NFTマーケットプレイスからの手数料を集計したものであり、Solanaではミームコイン主導の取引高が数カ月にわたって総額を膨らませていたカテゴリーである。オンチェーンデータによると、新規トークンのローンチ数は約半減しており、収益基盤は今後数カ月で縮小する可能性がある。

売却を開始したコホート

GlassnodeのHODL Wavesデータは、売却を1年から2年のコホートに特定している。このグループは2024年から2025年の活動ブーム期にSOLを蓄積した。そのブームは現在後退している同じミームコイン投機によって促進されていた。コホートが5月21日にポジションの縮小を開始したタイミングは、まさにDEX取引高が急落していた時期と重なり、フィードバックループを生み出している——取引活動の減少は保有者の確信を弱め、それが価格のサポートを減少させる。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。