韓国、ウォンが2009年以来の安値に、為替投機を取り締まり

韓国政府による緊急のオフショア為替投機取り締まりを受け、ウォンは週明け月曜日に1.6%上昇した。ウォンは2008年の世界的金融危機以来の安値で寄り付いていた。

韓国政府は月曜日、国内外の銀行を招集し、ウォンが1ドル＝1,555.2ウォンと、2009年の世界的金融危機以来の安値で寄り付いたことを受け、オフショアNDF投機の取り締まりを強化する方針を表明した。

「今回の措置は、過熱したドル買いポジションを一時的に冷やす効果があるように見えるが、この反発が持続可能かどうかは依然として不透明だ」と、ソウルの友利銀行のエコノミスト、ミン・ギョンウォン氏は述べた。

ウォンは1ドル＝1,535.0ウォンで引け、寄り付きから1.3%上昇した。金融委員会がシン・ジンチャン事務局長主導の会合に商業銀行および外銀支店を招集した後を受けての動きだ。当局は、投機的な活動がないかオフショア非デリバラブル・フォワード取引を精査し、NDF取引を国内市場に取り込むための措置を検討すると表明した。また、韓国の国民年金公団もウォンを支援するため為替ヘッジ取引を実施していたと、関係者複数が明らかにした。

今回の介入は、韓国政府による過去10年以上で最も積極的なウォン防衛策となる。ウォンは、海外ファンドによる国内株式からの資金流出、対米通商協定を巡る不透明感、中東情勢の緊迫化に伴うエネルギーコストの上昇などにより打撃を受けている。アナリストらは、この反発は長続きしない可能性があると警告し、ミノ氏はドル・ウォンレートが1,600ウォンを突破する可能性に言及した。

政府は、韓国銀行および金融監督院と連携し、投機的な動きや市場撹乱行為がウォン安を悪化させたかどうかを調査し、違反があった場合には厳格な処罰を科すと警告した。規制当局はまた、輸入業者や輸出業者がウォン安を利用して支払いを前倒ししたり、受取を遅らせたりすることで利益を得ていないか確認する。

ウォンは過去1年間でアジア最悪の通貨パフォーマンスの一つとなっている。海外ファンドが韓国株式から資金を引き揚げ、21営業日連続で売り越していることが圧迫要因だ。外国人投資家の売り越しにより、同期間中にKOSPI指数は急落している。

標的となるオフショアNDF

当局は、オフショア非デリバラブル・フォワード派生商品を市場歪みの主要因として特定し、同市場での群衆行動がオンショア取引に波及していると指摘した。金融委員会は銀行に対し、透明性を高めNDF取引を国内市場に移行する計画に協力するよう要請した。

「重要なのは、当局が言葉を行動に移せるかどうかだ」と、ソウルのメリッツ証券のエコノミスト、スティーブン・リー氏は述べた。「傍観していると見られたくないのであれば、口先だけではなくもっと行動が必要だ。最終的には、効果的な期待管理にかかっている」。

今回の措置は、ソウルが通貨安定に向けて講じてきた一連の対策に続くもので、国民年金公団の為替ヘッジ限度額の拡大や、ドル流動性を改善するための外国為替規制の緩和などが含まれる。韓国は、米国の金利がより長期間高水準にとどまるとの見通しからドルが強含む中、自国通貨防衛に向けた積極的な措置を講じるアジア各国のリストに加わった。

ウォンの寄り付き水準1,555.2ウォンは、2009年3月6日（世界的金融危機の真っただ中に1,590ウォンを記録）以来の高水準だった。韓国が同様の協調介入を実施した前回は2008年の危機時であり、当局はドル流動性を供給し、銀行の外貨建て債務を保証した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。