S&P500、AI株主導で反発、日中で1%上昇

S&P500は月曜日の取引で日中1%上昇した後、終値では0.3%高の7,405.73で引けた。AI・半導体株の反発が、FRBの利上げ観測の高まりを打ち消す展開となった。

「月曜日の反発は調整局面におけるリリーフラリーであり、 underlying breadth（ underlying breadth：市場参加の幅）は依然として悪化している」と、OANDAの市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は指摘する。

ナスダック総合指数は0.9%上昇し25,929.66で引け、半導体銘柄の急騰が主導した。一方、ダウ工業株30種平均は0.2%下落し50,786.01となった。S&P500の11セクターのうち、終値で上昇したのは5セクターにとどまった。生活必需品セクターは1.7%上昇したが、情報技術、一般消費財、素材セクターは下落した。CBOEボラティリティ指数（VIX）は12%急落し18.92となり、出来高は195億株と、20日移動平均の203億株をやや下回った。

この反発の前途は多難だ。S&P500は20日移動平均線を上限に抑えられたままであり、NYSEの値上がり・値下がり銘柄数を示すアドバンス・ディクライン・ラインは重要な支持線を下回っており、これは accumulation（ accumulation：買い集め）ではなく distribution（ distribution：分散）を示唆している。10年物米国債利回りが4.5%を超え、30年物は5%を突破する中、CME FedWatchのデータによれば2026年10月までに50%以上の確率で織り込まれているFRB利上げ観測の再評価は、月曜日の反発を主導したまさにそのAI・半導体銘柄のバリュエーションを圧迫するリスクを孕んでいる。

AI半導体の反発が広範な弱さを覆い隠す

ブロードコムは2.8%高、アドバンスト・マイクロ・デバイシズ（AMD）は5.1%高、マーベル・テクノロジーは9.6%高、マイクロン・テクノロジーは9.9%急騰し、金曜日の下落分の大部分を回復した。きっかけとなったのは、ザックス・インベストメント・リサーチによると、4大ハイパースケーラーが2026年のAI資本支出予算を合計7,500億ドルに引き上げ、2027年には1兆ドルを超えるとの予測が示されたことだ。しかし、終値でプラス圏にあったのはわずか5セクターという狭い主導権は、持続的な上昇に必要な広範な参加を欠いていることを示唆している。

クロスアセットの圧力強まる

10年物米国債利回りは4.5%超を維持し、30年物は5%を突破、金曜日の予想を上回る雇用統計を受けて始まった上昇基調が続いている。ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は0.8%上昇し1バレル＝91.30ドル、ブレント原油は1.3%上昇し94.25ドルとなった。6月7日のイランによるイスラエルへのミサイル攻撃と、6月8日のイスラエルの報復攻撃を受け、地政学的緊張が高まっている。エネルギーコストの上昇はFRBが直面するインフレ課題をさらに複雑化させ、より緊縮的な政策を支持する根拠を強固なものにしている。

今後の展望

先週のS&P500の2.6%下落は、3月23日以来の最大の下落率であり、9週連続の上昇基調に終止符を打った。CME FedWatchツールが年末までの利上げ確率を50%超と示す中、市場の次の試練は5月のCPIデータの発表とFRBの6月の政策決定となる。現時点では、20日移動平均線を回復できていない同指数の短期的な方向性は、引き続き下値リスクに傾いている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。