S&P500、2カ月ぶり大幅高 週間で1.7%上昇

S&P500は先週、1.7%上昇の7,547で終了し、2カ月ぶりの週間上昇率を記録した。予想を下回る雇用統計が利上げ懸念を後退させた。

「セクターローテーションは健全な展開であり、割高な銘柄が調整する一方で出遅れ銘柄がキャッチアップすることを可能にしている」とIGのリサーチチームは note で指摘。「市場の厚みは改善を続けており、値上がり/値下がりラインと200日移動平均線を上回るS&P500構成銘柄の割合の両方が上昇傾向にある。」

ダウ工業株30種平均は2%上昇し、52,900で終了して最高値を更新した。一方、ハイテク銘柄中心のナスダック100は0.7%の上昇に留まり、AI関連ハードウェア株が圧力を受けた。米10年債利回りは4.49%に低下。雇用統計の下振れで金融引き締め期待が後退する中、金は2.3%上昇し1オンス当たり4,121ドルとなった。金融株と産業株がセクター上昇を主導する一方、テクノロジーとコミュニケーション・サービスは出遅れ、投資家は大型グロース株から資金をシフトさせた。小型株で構成されるラッセル2000指数は0.6%上昇の3,024と、上昇が大型株以外にも広がっていることを反映した。

この上昇により、ダウの相対力指数（RSI）は70近くに迫り、買われすぎの領域に接近。フィボナッチベースの抵抗水準である53,988が次の上値目標となる。投資家は今週発表される米ISMサービス業PMIと中国CPIデータ、さらにペプシコとデルタ航空の決算に注目し、この広がりのある上昇相場が第2四半期決算シーズンを通じて勢いを維持できるかどうかの手がかりを探る。

今回の上昇は、前月の狭いリーダーシップからの転換を示しており、200日移動平均線を上回って取引されるS&P500構成銘柄の割合は、値上がり/値下がりラインとともに上昇した。WTI原油は供給懸念の緩和を受け、68.46ドルに小幅下落。ビットコインは61,000ドル台を回復し、62,840ドルで取引された。軟調な労働市場データがドル安を招いたためだ。VIXは週を通じて低下し、雇用統計発表後のマクロ不確実性の減少を反映したが、ダウのRSIが70近辺にあることは、短期的なさらなる上値に対して慎重な見方を示唆している。

景気敏感株とディフェンシブ株へのローテーションは、経済データがソフトランディングシナリオを引き続き支持するならば持続し得る市場リーダーシップの変化を示唆している。雇用統計の下振れは利上げリスクを低減させる一方で、経済成長のペースに関する疑問も提起する——この力学は今週のISMサービス業統計で試されることになる。エコノミストは5月の54.5から53.5への減速を予想している。サービス業活動の急激な冷え込みが予想を上回れば、FRBが年末まで金利を据え置く根拠が強まる一方、高止まりする数値は追加引き締めの可能性を残すことになる。

決算面では、デルタ航空が木曜日に航空会社の決算シーズンの幕を開け、投資家は最近のジェット燃料価格の高騰が利益率にどのような影響を与えているかに注目している。ペプシコは水曜日に決算を発表し、北米での数量回復を目的とした同社の値下げ後の消費者の健康状態に関する情報を提供する。両社の報告は、投入コストと人件費が高止まりする中で企業の利益率が維持できるかどうかの早期の指標となる。

今週の経済カレンダーには、木曜日の中国CPIとPPIも含まれる。生産者物価は商品コストの上昇を受け、前年同月比3.9%の高止まりが予想される一方、消費者物価は1.2%で推移すると見られている。生産者物価と消費者物価の大きな乖離は、企業が高い投入コストを転嫁することに消極的で、脆弱な国内需要を示唆している——この力学は中国メーカーの利益率を圧迫し、グローバルなサプライチェーンに波及する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。