SpaceX従業員、IPO前に2140万ドルの資産運用判断に直面

数十億ドルの株式を保有するSpaceX従業員らは、6月12日の1.77兆ドル規模のIPOに向けて、資産運用を急いでいる。ある元従業員が保有する2140万ドルの株式は、同世帯の投資可能純資産の93％を占めている。

「彼は明らかに、SpaceXを特別な場所だと今でも信じている」と、同元従業員にアドバイスするProspero Wealthの共同創業者エリック・フランクリン氏は述べ、集中ポジションを減らすよう勧めている。

SpaceXはIPO価格を1株135ドルに設定し、過去最大の公募で約750億ドルの資金調達を目指している。同社は昨年187億ドルの収益を計上したが、42億ドルの営業損失を記録した。公表されている9社の trillion 企業の中で、最小の収益規模はMicron Technologyの580億ドルである。従業員には180日間のロックアップ期間が課されるが、指定された期間内に一部の株式を売却することは可能だ。

今後数週間の従業員の判断は、人生を変えるような富を確実にするか、予期せぬ税負担に直面するかを左右する可能性がある。「株式を売る完璧なタイミングを見つけようとして頭を悩ませるだろうが、あなたにとって完璧なタイミングは存在するかもしれない」とCompound Planningの富裕層アドバイザー、タラ・シュルマン氏は述べた。

4種類の株式にわたる税務の複雑さ

SpaceX従業員は、非適格ストックオプション（NQSO）、インセンティブ・ストックオプション（ISO）、制限付き株式ユニット（RSU）、従業員株式購入プラン（ESPP）の株式を保有しており、それぞれ税務処理が異なる。一歩間違えれば予期せぬ税負担が生じる可能性があると、mystockoptions.comの共同創業者ブルース・ブランバーグ氏は指摘する。NQSOを売りすぎたり、1年でISOを行使しすぎたりすると、従業員がより高い税率区分に押し上げられたり、代替ミニマム税の対象となる可能性がある。

RSUは、株式をまだ売却できなくても、権利確定時に税務上の負債が発生する。デフォルトの22％の源泉徴収率では負債をカバーできない可能性があると、Titanの公認ファイナンシャル・プランナー、ジョバンニ・ティソ氏は述べる。「税負担をカバーするためにローンを組んで、IPO後に株価が下落した場合でも、税金を支払わなければならない」と同氏は語った。

従業員はまた、ESPPを通じて追加株式を購入することもできる。通常、従業員は年間最大2万5000ドル相当を最大15％の割引で購入できるため、保有するか即座に売却するかの判断が追加で生じる。

直接売却以外の分散戦略

ベンチャーキャピタル投資家で暗号資産銀行Anchorage Digitalの共同創業者であるディオゴ・モニカ氏は、IPO時に保有株の20％を売却し、その後時間をかけてさらに60％を段階的に売却する戦略を貫いている。残りの20％は確信投票として保有している。

より高度な選択肢としては、前払い型先渡し契約（即時売却せずに株式を担保に借り入れ、分散投資が可能）や、複数企業の集中ポジションをプールするエクスチェンジ・ファンドがある。IRSは一般的に、投資家に対しエクスチェンジ・ファンドの持分を少なくとも7年間保有することを求めている。

SpaceXのIPOによる資産形成の規模は、過去のテクノロジー企業のマイルストーンと比較されている。1998年（AmazonのIPOの翌年）にAmazonに入社したフランクリン氏は、研修クラスで1年後に株式を売却した唯一の人物だった。ドットコム危機が発生すると、残りの4分の3の付与株は権利行使価格を下回り、失効して無価値となった。「我々は皆、Amazonを今や偉大な成功物語と考えている」と同氏は述べた。「しかし、常にそうだったわけではない」。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。