SpaceXのIPO観測を受け関連宇宙銘柄3銘柄が10%近く急騰

宇宙関連銘柄の上昇は、イーロン・マスク氏がSpaceXの株式公開を「間もなく」進めたいと発言したことを受け、プレマーケット取引で加速しました。この発言は、時価総額1.75兆ドルの非上場企業をめぐる投機的な熱狂にさらなる拍車をかけました。

「SpaceXを近いうちに上場させたいと考えている」と、マスク氏はプライベートイベントで出席者に語りました。この発言は公開市場に波及効果をもたらし、この民間宇宙探査企業の代替銘柄（プロキシ）と見なされる株式やファンドに火をつけました。

最も直接的な恩恵を受けたのは、SpaceXのポジションを保有するクローズドエンド型ファンドのDestiny Tech100 (DXYZ) で、プレマーケットで株価は10%近く跳ね上がりました。他の宇宙テーマ銘柄も買われ、衛星オペレーターのEchoStar (SATS) は約7%上昇し、ロケット打ち上げプロバイダーのRocket Lab (RKLB) は約4%上昇しました。

この上昇は、世界で最も価値のある非上場企業の1つであるSpaceXが待望のIPOを行う前に、同社へのエクスポージャーを得ようとする投資家の強い需要を浮き彫りにしています。ほとんどの投資家にとって直接投資は不可能であるため、トレーダーはこの民間巨人の一部を所有できる一握りの上場ビークルに殺到していますが、これらの代替銘柄には重大な構造的リスクとコストが伴います。

IPO前のエクスポージャーを求めて

投資家は主にSpaceXにアクセスするために専門ファンドに目を向けています。Destiny Tech100ファンドはクローズドエンド型ファンドの顕著な例であり、取引所で取引されますが、市場価格が原資産の価値と劇的に異なる場合があります。このNAV（純資産価値）に対するプレミアムのリスクは、投資家が資産価値をはるかに上回る金額を支払っている可能性があることを意味します。

他のビークルには、ARK Venture Fund (ARKVX) のようなインターバル・ファンドがあり、これらも未公開資産を保有していますが、厳しい流動性制限があります。これらのファンドは通常、四半期ごとにしか解約を認めず、投資家が引き出せる金額に上限を設けることができるため、市場のストレス時には重大なリスクとなります。例えば、解約請求がファンド資産の20%に達し、上限が5%の場合、投資家はお金の一部しか戻ってこず、次の四半期に再申請しなければならない可能性があります。

買い手注意：プレミアムとコスト

このIPO前のアクセスのコストは高額になる可能性があります。ARK Venture Fundの管理手数料は2.90%で、同じく未公開企業へのエクスポージャーを提供するXOVRのようなETFの0.75%の手数料の約4倍です。数年間にわたる保有では、このような手数料の差がリターンを大きく損なう可能性があります。

さらに深刻なのは、DXYZのようなクローズドエンド型ファンドが極端なプレミアムで取引される可能性があることです。大きなプレミアムで購入する投資家は、実質的に原資産1ドルに対して1ドルを大幅に上回る金額を支払っています。これらのプレミアムは持続的なものではなく、崩壊する可能性があり、原資産である未公開企業の価値が安定していても、熱狂のピークで購入した投資家に大きな損失をもたらす可能性があります。SpaceXはIPOの評価額やスケジュールを確定していませんが、市場はいかなるニュースの兆候にも反応し続けており、株式公開デビューに賭ける人々にとって、潜在的な報酬とかなりのリスクの両方を増幅させています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。