スペースX、上場初週で時価総額2.97兆ドルに到達—Amazonを一時上回る

スペースXは6月16日、ナスダック上場から間もなくしてザラ場の時価総額で2.97兆ドルに達し、Amazonを追い抜いて世界第5位の企業価値を持つ企業に浮上した。

「市場はロケット、衛星、AIが一つの屋根の下に統合される未来を織り込み始めている。これまでにない現象だ」とD.A. Davidsonのシニア株式アナリスト、トム・フォルテ氏は指摘する。

Space Exploration Technologies Corp.の株価は上場2日目に13%高で寄り付き、企業価値はAmazonの2.65兆ドルを一時上回った。その後は伸び悩み、引けまでに上昇率は5%に縮小した。6月12日の新規公開（IPO）価格135ドルに対し、株価は上場以来約50%上昇している。ピーク時の株価売上高倍率（PSR）は、直近12カ月の売上高193億ドルをベースに125倍に達した。これは、同じく大型株でPSRが20倍と最も割高とされるエヌビディアの約6倍に相当する。

今回の節目は、投資家がイーロン・マスク氏の企業グループ——ロケット打ち上げ、Starlink衛星インターネット、xAIの人工知能事業、ソーシャルプラットフォームX——が生み出す利益に大きな期待を寄せていることを示している。スペースXは直近12カ月で193億ドルの売上高に対し86億9000万ドルの純損失を計上している。一方、Amazonは同期間に7230億ドルの売上高と908億ドルの純利益を上げている。

急騰の背景には、スペースXがAI搭載コード作成ツールのスタートアップCursorを600億ドルで買収することで合意したとのニュースが市場で報じられたことがある。この買収により、実際の開発者データがxAIが開発するAIモデル「Grok」に供給される見通しだ。xAIは2月末にスペースXに統合されており、同月初めにxAIと合併したソーシャルメディアプラットフォームXも、この公開企業体の一部となっている。

6月18日までに上昇相場は一部反転した。スペースXの時価総額は2.36兆ドルに低下し、Amazonが2.62兆ドルで再びリードを奪った。スペースXのオプション取引は異常な活況を呈し、6月16日の寄り付きから1時間で50万枚以上の契約が成立、午前中には100万枚を超えたと市場データは示している。流通株式数が少なく、バリュエーション倍率が極端であることから、今後も変動の激しい展開が予想される。

米10年債利回りは週を通じて4.15%近辺で推移し、ドル指数はやや低下。成長株にとって追い風となる環境が整った。マグニフィセント・セブンのうち、マスク氏が率いるテスラだけが同様の「ナラティブプレミアム」で取引されており、 trailing PSRは約10倍となっている。

IPO提出書類によると、マスク氏のビジネスグループの中で一貫して黒字を計上しているのはStarlinkのみである。衛星インターネット部門のキャッシュフローは、資本集約的なロケット開発やAIデータセンター建設の損失を相殺するのに役立っている。同社は第1四半期にこれらの分野で多額の費用が発生したと説明している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。