SpaceXの2兆ドルAI衛星計画、学者が現実的な見直しを指摘

イーロン・マスク氏が2028年に100万基のAIデータセンター衛星を軌道に打ち上げる計画には、約2兆ドルの費用がかかる見込みだ。これは、新規株式公開（IPO）を控えるSpaceXの評価額見通しのほぼ全額に相当し、第一線の宇宙学者らは、この経済性は成り立たないと警告している。

「100万基の衛星軌道データセンター群の打ち上げは空想だ」と、火星協会の創設者で、NASAの宇宙発射システムの初期プロトタイプ開発に携わったロケット設計者ロバート・ズブリン氏はインタビューで述べた。マスク氏と25年来の付き合いであり、事実上の mentor を務めてきたズブリン氏は、この計画がSpaceXの資金を枯渇させ、財務危機を引き起こす可能性があると指摘する。

ズブリン氏によると、SpaceXはこれまでに約1万基のスターリンク衛星を、1基あたり約200万ドルの費用で製造・打ち上げている。これを100万基に拡大すれば、約2兆ドルのコストがかかり、SpaceXのIPO評価額目標の上限に達する。早ければ6月にも上場を予定する同社が提出したS-1書類では、SpaceXの評価額は1.75兆ドルとされ、AIによる収益見通しに大きく依存している。目論見書によると、総獲得可能市場（TAM）28兆ドルの93％は、AIモデル、アプリ、サービスによるものだ。

核心的な問題は、1キロワットあたりのコストである。ズブリン氏によると、各スターリンク衛星は太陽光パネルから20キロワットの電力を生成するが、そのコストは1キロワットあたり10万ドルに上る。一方、地上の太陽光発電設備は1キロワットあたり約3000ドル、ガス火力発電は約1000ドルである。さらに商用原子力発電でも1キロワットあたり5000～1万ドルと、宇宙太陽光発電よりはるかに安い。「宇宙太陽光発電は、地球上の太陽光発電よりもはるかに高コストだ」とズブリン氏は述べた。

Googleの代替シナリオ

プロジェクト・サンキャッチャーの下で9人のGoogle研究者らが発表した「将来の宇宙ベースの超大規模AIインフラシステム設計に向けて」と題する研究では、軌道上のAIデータセンターが地上の施設と経済的に競争できるようになるのは2030年代半ばまで待たなければならないとの結論に達した。研究者らは、打ち上げコストを1キログラムあたり200ドルまで引き下げる必要があり、これはSpaceXが年間約180回のスターシップ打ち上げを達成した場合にのみ可能で、その達成時期は2035年頃と見込んでいる。

現在、SpaceXはファルコン9ロケットで週3回の打ち上げを平均している。マスク氏の計画では、2028年までに100万基の衛星群を配備するため、1時間に1回、年間8700回のスターシップ打ち上げが必要となる。スターシップはこれまでに12回の飛行試験を完了しており、直近の2026年5月の試験では、上部ステージがインド洋への着水に成功したものの、第1段ブースターは33基のエンジンの再着火に失敗し、メキシコ湾に墜落した。

シンクタンク「ニュー・スペース・エコノミー」の創業者ブライアン・ハーリー氏は、トップクラスの研究者らの間では、軌道上AIデータセンターが経済的に実現可能になるのは2030年代半ばまで待たなければならないというコンセンサスが得られていると述べた。「経済的に意味のある大規模展開は、10年先の話になる可能性が高い。地上のデータセンターは、成熟したサプライチェーン、地上へのアクセス、ユーティリティ規模の電力契約、そして数十年にわたる運用ノウハウの恩恵を受けている。軌道インフラは、はるかに高いコストからスタートすることになる」とハーリー氏は語った。

IPOの行方とAIストーリー

SpaceXのS-1書類によると、同社は2025年に187億ドルの収益を上げ、そのうちスターリンクが114億ドル（全体の61％）を占めている。宇宙部門は40億8000万ドルの収益に対して6億5700万ドルの営業損失を計上し、研究開発費は30億ドルに上った。2月にSpaceXがxAIを買収した後に設立されたAI部門は、S-1書類によるとAI市場のわずか3.4％のシェアを握るに過ぎない。最大の収益源は、同社のコロッサスデータセンター内のGPUを競合のAnthropicにレンタルすることで、月額12.5億ドル、年間150億ドルを生み出している。

マスク氏は、SpaceXがIPO評価額目標を2兆ドルから1.8兆ドルに引き下げたとの報道を否定し、自身のソーシャルメディアプラットフォームXで「誤り」だと述べた。同社の機密S-1書類は、市場史上最大となる可能性のあるIPOに向けた態勢を示している。ウェドブッシュのアナリスト、ダン・アイブス氏は、その後に行われるテスラとSpaceXの合併の確率を80～90％と見積もり、2027年前半の完了を目標としている。

ズブリン氏は、マスク氏がIPOを盛り上げるためにAI衛星ストーリーを利用している可能性があると指摘する。「彼は、人々がこれを見て『本当にうまくいくかどうかはわからないが、イーロン・マスクに賭けて損をした人はいない』と言うだろうと計算しているのだ」とズブリン氏は述べた。1990年代後半のインターネットブームでも同様の構図が見られたと同氏は付け加え、投資家たちはビジネスモデルが証明される前に検索エンジンに資金を注ぎ込んだと述べた。

SpaceXのAI衛星計画は、根本的な数学的問題に直面している。軌道上で電力を生成するコストは地上の30倍から100倍も高く、マスク氏が掲げるタイムライン内でこのギャップを埋められるような打ち上げコストの削減は見込めない。Googleのサンキャッチャーチームは、早ければ来年にもPlanet Labsと協力して2機のプロトタイプ衛星を打ち上げ、衛星間光リンクと軌道上の機械学習をテストする計画だ。この小規模なデモが成功したとしても、商業化にはあと10年を要する。SpaceXにとっての問いは、テクノロジーが野心に追いつくまで、AIストーリーが1.75兆ドルの評価額を維持できるかどうかである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。