SpikoとCoinbase、欧州でステーブルコイン対応のUCITSファンド2本を組成

Spikoは欧州で初めてステーブルコインによる支払いを受け入れるUCITSファンド運用会社となり、CoinbaseのUSDCおよびEURC決済網を統合。2つの短期国債マネー・マーケット・ファンドで24時間365日の申込・償還を実現した。

「ステーブルコインは、規制対象ファンドの決済インフラを再構築し、投資家が商品に参入・退出する際に直面する複数日にわたるボトルネックを解消する」とCoinbaseは声明で述べ、今回の統合をオンチェーン資本と規制対象の投資ビークルを結びつける方法だと説明した。

対象となる2つのファンド——EU短期国債マネー・マーケット・ファンドおよび米国短期国債マネー・マーケット・ファンド——は、欧州で最も規制が厳しい投資商品である譲渡可能有価証券への集団投資事業体（UCITS）として組成されている。Coinbase Paymentsがウォレット、API、決済インフラを提供し、取引はCoinbaseのレイヤー2ネットワークであるBase上で決済される。投資家は週末や祝日を含めいつでも申込を提出でき、償還資金はポジションが清算された後、数分以内にステーブルコインウォレットに到着する。

この統合は、EY-ParthenonがCoinbaseの委託で実施した調査において、機関投資家の88%がステーブルコインの最も魅力的なユースケースとして挙げたT+0証券決済に対応するものだ。トークン化されたマネー・マーケット・ファンドは申込以外での活用も進んでおり、2月にはFranklin TempletonとBinanceが、機関投資家がトークン化されたファンド株式を店頭取引の担保として差し入れつつ、資産を規制カストディ下に維持できるプログラムを発表している。

Spikoの発表は、UCITSファンドが純売上の回復を見せている時期に行われた。業界団体EFAMAのデータによると、UCITS車両は4月に1040億ユーロの純流入を記録し、3月の410億ユーロの純流出から反転。2025年の純販売額は8280億ユーロと、2021年に記録した過去最高の8130億ユーロを上回った。

今回の統合によってファンドの基本プロセスが変わることはない。申込と償還は引き続きファンドの標準運用手順に従う。変更されるのは支払い方法である。複数の営業日を要する従来の銀行送金に代わり、投資家はUSDCとEURCを利用でき、Coinbase PaymentsがBase上での換金と決済を処理する。

他の資産運用会社も同様のアプローチをテストしている。WisdomTreeは2月、トークン化された短期国債ファンドの24時間セカンダリー取引および即時USDC決済の承認を取得。プライマリーファンドのプロセスは変わらないまま、ブローカーディーラーが流動性を供給している。

本書は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。