ステーブルコイン供給量が過去最高の3150億ドルに、リスクオフの資金移動がイーサを圧迫

ステーブルコインの総供給量は6月26日に過去最高の3150億ドルに達した。これは仮想通貨市場における幅広いリスクオフの動きを反映しており、イーサは52週安値まであと8%に迫っている。

「3150億ドルという数字は、変動性の高い資産からステーブルコインへと資金が移動し、市場環境が改善するまで実質的に待機状態にある資本を示している」と、テザー、USDコイン、ダイその他の主要ステーブルコインの供給を追跡するDefiLlamaのデータは指摘する。

コインゲッコーによると、イーサは6月25日東部時間午前8時56分時点で1633ドルで取引され、24時間で2.23%、年初来で45.59%下落した。6月6日に付けた同銘柄の52週安値である1507ドルが目前に迫っている。ビットコインは6万2500ドルとやや良好なパフォーマンスを示したが、2025年10月に付けた過去最高値の12万6080ドルの約半分の水準にとどまっている。米国のスポットビットコインETFからの資金流出は、ギャラクシー・リサーチによると、6月中旬までの30日間で過去最高の63億5000万ドルに達した後、そのピークから87%減速した。

3150億ドルものステーブルコインの保有は、センチメントが好転すれば上昇相場を促進する可能性のある購買力を意味するが、現時点ではこの資本は使われずに滞留している。イーサの次の主要なサポートラインは1500ドルであり、テクニカルアナリストによれば、この水準を下回れば1200ドルに向けた売りが加速する可能性がある。

記録的なステーブルコイン供給は、より広範なハイテク株売りが仮想通貨への圧力を強める中で生じている。韓国のKOSPI指数は約10%下落し、サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ12%超の下落で引けた。エヌビディア、AMD、マイクロンなどの米国半導体銘柄は時間外取引で下落し、投資家はビッグテックの巨額のAI投資が実を結ぶか疑問視している。米国の金利上昇懸念も圧力を強めており、10年物国債利回りは4.48%に上昇。ケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長が中央銀行が再び利上げする可能性を示唆したことが背景にある。

イーサにはそのエコシステム固有の追加的な逆風もある。スポットイーサリアムETFからの資金流出は続いており、イーサリアムのアップグレードスケジュールの遅延が機関投資家の間で熱意を削いでいる。5月7日に稼働したペクトラアップグレードはスマートコントラクトの相互作用を改善したが、持続的な価格上昇の原動力とはならなかった。次期メジャーアップグレードであるフサカは2025年12月に予定されており、スケーラビリティの改善を目指すが、短期的な価格変動への影響は依然として不透明である。

3150億ドルという問い

ステーブルコインの積み上がりの規模は前例がない。3150億ドルのステーブルコイン供給は、ソラナ、XRP、ドージコインの時価総額を合計したものを上回る。この資本のごく一部でもイーサに戻れば、買い圧力は相当なものになる可能性がある。しかし、そうした資金移動の引き金は依然として不明確であり、金利やハイテク株のバリュエーションによるマクロの逆風に衰えの兆しは見られない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。