株価先物、小幅上昇－今週のFOMC議事録待ち

ウォール街は祝日で短縮された週に、世界的な株式相場が2カ月ぶりの好調な週間パフォーマンスを記録した流れを継続すべく始動。金融市場の最大イベントとして、連邦準備制度理事会（FRB）の6月連邦公開市場委員会（FOMC）議事録の公表を控えている。

株価先物は日曜夜に小幅上昇。トレーダーは、冷ややかな6月雇用統計を受けて始まった株高に更なる上昇余地があるかを試す週を前にポジションを構築している。S&P500種株価指数は先週、米経済の雇用増加が予想を下回ったことを示すデータを受け、1カ月余りぶりの高値で取引を終了。これにより、FRBが利上げを再開するとの憶測は沈静化した。

「雇用統計は市場にまさに欲しいものを与えた——タカ派的なFRBを誘発するほど熱くもなく、リセッションを示唆するほど冷たくもなかった。問題は、FOMC議事録がそのゴルディロックスシナリオを裏付けるのか、それとも反論するのかだ」と、チャールズ・シュワブのデリバティブ調査・戦略責任者ネイサン・ピーターソン氏は述べた。

S&P500は先週3.2％急騰し、5月上旬以来の週間上昇率を記録。一方、ナスダック総合指数は4.1％上昇し、投資家は6月下旬の大幅な売り越しを受けてテクノロジー株に回帰した。ダウ工業株30種平均は週間で1.8％上昇した。先週金曜日の取引高は20日平均を上回り、ファンドマネジャーらが四半期末のリバランスに伴いポジションを調整した。

FRBは水曜日午後2時（ワシントン時間）に、6月16～17日に開催されたFOMCの議事録を公表する。同会合でFRBは政策金利を4.25～4.50％で据え置いたが、声明文とドットチャートは今後の金利経路の変化を示すものとして精査されるだろう。CMEフェドウォッチのデータによると、市場は9月会合での利下げ確率を70％と織り込んでいる。

クロスアセットの環境がリスク選好を支える

株高の背景には原油価格の急落がある。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は先週、1バレル＝約56ドルまで下落。4月のピークから20％超の低下となり、米・イラン対立に沈静化の兆しが見られたことが背景にある。エネルギーコストの低下は消費者にとって減税の役割を果たし、インフレ圧力を緩和することでFRBの政策余地を広げる。

米10年国債利回りは先週12ベーシスポイント低下し4.12％と、3週間ぶりの低水準を記録。雇用統計がハト派転換への期待を強めた。ドル指数は101.3近辺で前週からほぼ横ばい。金は1オンス＝2365ドルまで小幅上昇した。

S&P500の全11セクターが先週プラス圏で終了。テクノロジーと一般消費財・サービスが各4％超の上昇でけん引した。エネルギーは、原油安が探鉱・生産企業を圧迫し、わずか0.8％の上昇にとどまった。Cboeボラティリティ指数（VIX）は14.7まで低下し、6月上旬以来の低水準で終了。オプション・トレーダーの楽観姿勢を示唆している。

今週の注目点

FOMC議事録のほか、経済カレンダーでは6月ISM非製造業景況感指数（月曜日）、週間新規失業保険申請件数（木曜日）、ミシガン大学消費者態度指数（金曜日）が予定されている。S&P500構成企業のうち約12社が決算発表を予定しており、ペプシコやデルタ航空が含まれる。

ピーターソン氏は、原油安、債券利回りの低下、ドル安の組み合わせは株式にとって好ましい環境を生み出すと指摘する一方、現在のVIX水準は市場がFOMC議事録におけるハト派サプライズのリスクを過小評価している可能性があると警告した。

「議事録が市場の想定以上に粘着質なインフレ懸念を示せば、先週の上昇分を急反落で帳消しにする可能性がある。環境は良好だが、ポジションは混雑している」と同氏は述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。